整個(gè)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司都是非常有投資價(jià)值的。蘋果產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)鞘車?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響最小的產(chǎn)業(yè)鏈之一，是市場(chǎng)上少有的連續(xù)三個(gè)季度業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈。
蘋果即將推出大屏幕手機(jī)。有報(bào)道稱，蘋果供應(yīng)商將從下月開(kāi)始在中國(guó)生產(chǎn)大屏幕iPhone 手機(jī)。蘋果將加大4.7、5.5英寸屏的iPhone6 的產(chǎn)量，可能在9 月左右向零售商出貨。為滿足蘋果iPhone 6 的出貨需求，鴻海將在中國(guó)招聘超過(guò)10 萬(wàn)人，這也是鴻海近期在中國(guó)最大規(guī)模的招聘行動(dòng)。另外一家組裝廠和碩，位于昆山的生產(chǎn)基地也將增加30%人力。
據(jù)稱，新一代iPhone6 將有一個(gè)全新的外形。同時(shí)，iWatch 智能腕表等產(chǎn)品也將可能發(fā)布。來(lái)自設(shè)備供應(yīng)商的消息稱，新設(shè)備將與iOS8 新應(yīng)用HealthKit 配合使用，并且借助HealthKit 應(yīng)用對(duì)身體健康、生命指數(shù)的監(jiān)測(cè)，用戶可以通過(guò)iPhone6 和iWatch掌握自己的身體健康狀況。
支撐股價(jià)
這些利好預(yù)期為蘋果股價(jià)提供了強(qiáng)有力的支撐。摩根士丹利宣布，將蘋果公司股票目標(biāo)價(jià)從89 美元上調(diào)至108 美元，評(píng)級(jí)為超配。除了摩根士丹利，投資銀行Needham 也已經(jīng)將蘋果股票的目標(biāo)價(jià)格提升至97 美元。分析師查理·沃爾夫(Charlie Wolf)認(rèn)為全新Swift 編程語(yǔ)言將增加iPhone 優(yōu)勢(shì)。較早前，Societe Generale 將蘋果目標(biāo)股價(jià)調(diào)為105 美元。
6 月9 日，蘋果拆股之后股價(jià)降至92 美元左右，當(dāng)天股價(jià)上漲1.60%。Societe Generale 的Andy Perkins 在報(bào)告中表示：“多數(shù)蘋果評(píng)論員都將焦點(diǎn)放在蘋果的硬件業(yè)務(wù)上，從這部分業(yè)務(wù)目前的發(fā)展范圍來(lái)說(shuō)，這也無(wú)可厚非。但是在這些評(píng)論員的報(bào)告中隱藏著一些與應(yīng)用營(yíng)收相關(guān)的細(xì)節(jié)。使用這些細(xì)節(jié)數(shù)據(jù)，我們可以得知，應(yīng)用是蘋果旗下幾個(gè)銷量不錯(cuò)的業(yè)務(wù)之一（2013 年增長(zhǎng)率100%），而且已經(jīng)成為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的重要來(lái)源（2013 年占據(jù)了8%的份額），其重要性日益突出。我們認(rèn)為這部分已經(jīng)被忽略了，但是它將會(huì)成為蘋果未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力之一。”
在這份報(bào)告中，Andy Perkins 將蘋果目標(biāo)股價(jià)提升為105美元。在蘋果拆分股票之前，他預(yù)測(cè)的蘋果目標(biāo)股價(jià)為每股735美元。
拆分股票
自從蘋果在4 月23 日的第二季度財(cái)報(bào)會(huì)議上宣布以1∶7的比例拆分股票的計(jì)劃至實(shí)施日，其股價(jià)已累計(jì)上漲將近25%（按照拆分前的數(shù)據(jù)計(jì)算），而蘋果公司的資本總市值也從4700 億美元飛升到5656 億美元。而在此期間，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)只上漲了4%左右。
分析師表示，通過(guò)拆股，上市公司增加了發(fā)行在外的股份數(shù)量，同時(shí)相應(yīng)地降低了股價(jià)。拆股不會(huì)對(duì)一家公司的基本面或估值產(chǎn)生任何影響，但往往會(huì)增加股票對(duì)散戶投資者的吸引力。企業(yè)拆股往往意味著管理層相信自己的股票價(jià)格上漲可能性大大超過(guò)下跌，而這一點(diǎn)也已經(jīng)在實(shí)踐中得到了證明，由此說(shuō)來(lái)，蘋果拆股正是其股價(jià)至少將中期上漲的信號(hào)。未來(lái)3 年內(nèi)，蘋果股價(jià)表現(xiàn)超越大盤的可能性大大增加。
科羅拉多州大學(xué)利茲商學(xué)院院長(zhǎng)伊肯伯里(DavidIkenberry)進(jìn)行過(guò)一次關(guān)于拆股后股票表現(xiàn)的研究，他與兩位合作者發(fā)現(xiàn)，在拆股決定宣布之后的一年當(dāng)中，相應(yīng)股票的平均表現(xiàn)要好過(guò)整體市場(chǎng)7.9%，而未來(lái)3年間要好出12.2%。
資料顯示，蘋果股價(jià)最高時(shí)為705.07 美元，在2012 年9 月21 日創(chuàng)下。在市值排名中，蘋果為納斯達(dá)克第一股，比第二名的谷歌（3532 億美元）高出1224 億美元。如果放到紐約股市中，也可排在第4 名。
此次并非蘋果首次拆股。在此之前，蘋果已經(jīng)完成了3次拆股，拆股比例都為2 比1。3 次拆股時(shí)間分別是在1987 年5 月、2000 年6 月和2005 年2 月。在1987 年拆股之后的第一年中，蘋果股價(jià)只上漲了2%，而在2005年拆股之后的第一年中，蘋果股價(jià)大幅飆升了60%。不過(guò)，在2000 年拆股之后的第一年中，蘋果股價(jià)大幅下跌了57%，當(dāng)時(shí)正值科技股泡沫破滅之際。
還是贏家
作為一家明星企業(yè)，蘋果的創(chuàng)新高峰期似已過(guò)去，但創(chuàng)新能力還有多少？安信證券資深行業(yè)分析師趙曉光認(rèn)為，未來(lái)3 年硬件浪潮中，蘋果會(huì)成為贏家，而且可能會(huì)是獨(dú)一無(wú)二的贏家。
為什么呢？在2014 年第五屆中歐私人財(cái)富投資論壇上，趙曉光分析認(rèn)為，這主要是取決于多個(gè)原因，未來(lái)科技行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不是創(chuàng)新的競(jìng)爭(zhēng)，而是供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)?，F(xiàn)在全球可以掌握供應(yīng)鏈的廠家就是蘋果，因?yàn)樗鼏我涣孔銐虼?，第二它可以培養(yǎng)供應(yīng)商，第三它有前瞻性。而三星完全不具備這樣的能力，三星為什么到現(xiàn)在都出不來(lái)金屬外殼手機(jī)，其實(shí)只是因?yàn)樗貌坏绞袌?chǎng)供應(yīng)鏈，因?yàn)樵谶@么大的市場(chǎng)當(dāng)中，只有蘋果可以幫助你投資，幫助你做技術(shù)研發(fā)。包括在后期藍(lán)寶石和新的領(lǐng)域上，只有蘋果可以不斷壟斷這個(gè)資源。包括這一次蘋果把指紋支付數(shù)據(jù)向第三方開(kāi)放，一旦開(kāi)放的話，蘋果就會(huì)非常厲害。所有支付的生產(chǎn)廠家都會(huì)和蘋果合作。蘋果通過(guò)這個(gè)很容易成為阿里巴巴的。
趙曉光說(shuō)，我們看蘋果，首先是人，大量的人才流向蘋果，包括英特爾大量的人都跑到蘋果去了。第二，蘋果過(guò)去做大量并購(gòu)。第三，蘋果專利申請(qǐng)很多，今年它的專利申請(qǐng)，每隔一周都會(huì)有新專利出來(lái)。“這決定了它未來(lái)3年的增長(zhǎng)。這是非常重要的”。
“我們反復(fù)論證，蘋果今年的iPhone6 只是開(kāi)始，未來(lái)側(cè)發(fā)光、投影、可推拉等硬的創(chuàng)新和無(wú)線充電、健康醫(yī)療和各類新的傳感器的軟的創(chuàng)新都將帶動(dòng)蘋果在手機(jī)領(lǐng)域3 年時(shí)間的一統(tǒng)江湖。從蘋果的專利申請(qǐng)和我們的推測(cè)可看出，itv、apple tv、12.9 寸iPad、藍(lán)牙耳機(jī)、智能耳機(jī)、多媒體音響、可穿戴設(shè)備等蘋果的一系列布局。我們預(yù)測(cè)在今年9、11 月發(fā)布iPhone 和iWatch 之外，蘋果可能在明年3 月份發(fā)布一些創(chuàng)新產(chǎn)品。明年蘋果創(chuàng)新持續(xù)性橫向和縱向都將延續(xù)。更重要的是，我們看到蘋果供應(yīng)商都在開(kāi)拓新的產(chǎn)品、獲取新的份額。”趙曉光說(shuō)。
“蘋果會(huì)比我們想象的更強(qiáng)。”趙曉光認(rèn)為，你可以看到美國(guó)很多科技行業(yè)的人跳到谷歌去，但是后來(lái)又跳出來(lái)了，因?yàn)楣雀杼?，它想到一個(gè)創(chuàng)意，就放到倉(cāng)庫(kù)里去了，這會(huì)導(dǎo)致硬件創(chuàng)造力越來(lái)越弱?，F(xiàn)在大家比較擔(dān)心的是喬布斯去世后，蘋果變成一個(gè)職業(yè)經(jīng)理人的公司，這可能只是一個(gè)不利因素，但有利的因素在未來(lái)3 年會(huì)掩蓋這個(gè)不利因素?？赡苓@個(gè)不利因素在3年后會(huì)重新體現(xiàn)出來(lái)。
配置產(chǎn)業(yè)鏈
從投資的角度來(lái)說(shuō)，趙曉光認(rèn)為整個(gè)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司都是非常有投資價(jià)值的。蘋果產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)鞘車?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響最小的產(chǎn)業(yè)鏈之一，是市場(chǎng)上少有的連續(xù)三個(gè)季度業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈。所以如果市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，這些業(yè)績(jī)確定的公司反彈更快。在安全的價(jià)格配置，向下最多有10%的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)下跌，向上有估值切換到明年25 倍的機(jī)會(huì)，因此蘋果產(chǎn)業(yè)鏈到年底30%~50%的空間是確定的。
蘋果整機(jī)7月份開(kāi)始備貨，目前供應(yīng)鏈已經(jīng)進(jìn)入備貨季。蘋果供應(yīng)鏈三季度確定性高增長(zhǎng)，并且四季度iWatch 進(jìn)入備貨季，對(duì)iWatch 公司而言，營(yíng)收彈性大，四季度將同比大幅增長(zhǎng)，是市場(chǎng)上少有的連續(xù)3個(gè)月增長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈，下半年增長(zhǎng)明確。
“因此即使從博弈角度看，目前也不是不配置蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的理由。從各個(gè)角度論證，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈在過(guò)去兩個(gè)月超額收益后，未來(lái)半年仍是非常好的產(chǎn)業(yè)鏈配置機(jī)會(huì)。”趙曉光在其研究報(bào)告中表示，“標(biāo)的選擇上，跌得越多、估值最低和彈性最大是我們的選擇標(biāo)準(zhǔn)，歌爾聲學(xué)、大族激光、立訊精密、德賽電池、金龍機(jī)電、欣旺達(dá)、環(huán)旭電子、超聲電子、露笑科技、安潔科技仍然是10個(gè)核心供應(yīng)鏈。歌爾聲學(xué)、大族激光、德賽電池目前是安全配置區(qū)間。
蘋果產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng)的藍(lán)寶石、NFC、指紋識(shí)別和金屬件是另外四大產(chǎn)業(yè)鏈。藍(lán)寶石核心標(biāo)的仍然是大族激光和露笑科技。指紋識(shí)別和nfc 模組是藍(lán)寶石之后新的主題?？春么T貝德、順絡(luò)電子、晶方科技、水晶光電的機(jī)會(huì)。比亞迪電子在香港繼續(xù)創(chuàng)新高，cnc 在蘋果帶動(dòng)以及三星、聯(lián)想和華為推動(dòng)下未來(lái)3 個(gè)季度供不應(yīng)求，看好長(zhǎng)盈精密和勁勝股份。
文/ 張學(xué)慶
