《理財周刊》：
銀監(jiān)會針對理財產(chǎn)品出現(xiàn)的問題再度推出了嚴(yán)格的監(jiān)管措施，包括規(guī)范資金池、禁售股權(quán)私募基金等，上海銀監(jiān)局也推出了違規(guī)經(jīng)營行為的實名舉報專線。
2011年全國160家銀行業(yè)金融機構(gòu)通過理財產(chǎn)品為投資者創(chuàng)造收益超過1750億元，2012年全國開展理財業(yè)務(wù)的18家主要銀行為客戶實現(xiàn)投資收益2464億元。這是銀監(jiān)會相關(guān)人士在中國銀行業(yè)理財業(yè)務(wù)熱點問題座談會上所披露的數(shù)據(jù)。近年來，銀行理財產(chǎn)品已經(jīng)成為居民投資理財?shù)闹匾ぞ?，銀行代客理財業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。
而同時，銀行理財業(yè)務(wù)中的潛在風(fēng)險與不規(guī)范行為也逐漸顯露。去年年末，華夏、建行、工行等相繼陷入理財風(fēng)波，引發(fā)了投資者對銀行、乃至銀行理財業(yè)務(wù)的信任危機。
近期，銀監(jiān)會針對理財產(chǎn)品出現(xiàn)的問題再度推出了嚴(yán)格的監(jiān)管措施，包括規(guī)范資金池、禁售股權(quán)私募基金等，上海銀監(jiān)局也推出了違規(guī)經(jīng)營行為的實名舉報專線。
重點排查“資金池”
“資金池”的問題由來已久。早在2011年9月，銀監(jiān)會就針對理財產(chǎn)品資金池的問題提出了整改要求，重申每個理財產(chǎn)品單獨核算和規(guī)范管理的要求。去年，中國銀行董事長肖鋼指出，銀行發(fā)行的“資金池”運作的理財產(chǎn)品，由于期限錯配，要用“發(fā)新償舊”來滿足到期兌付，本質(zhì)上是“龐氏騙局”，立即將“資金池”的問題推向風(fēng)口浪尖。而2013年，銀監(jiān)會將把規(guī)范資金池，作為今年現(xiàn)場檢查的重點和突破口。
什么是“資金池”？“資金池”的運作模式會給投資者帶來哪些風(fēng)險？這是很多投資者所關(guān)注的問題。
通常，我們在進行產(chǎn)品的投資時，資金與投資標(biāo)的是一一對應(yīng)的關(guān)系。比如開放式基金在進行募集時，會對資金的主要投資范圍、投資對象及不同產(chǎn)品的配置比例有明確的約定，基金有義務(wù)定期披露資金的投資狀況。理財產(chǎn)品也是如此，在進行理財產(chǎn)品的發(fā)行時，銀行需要向投資者介紹某只產(chǎn)品資金的具體投向，并定期披露產(chǎn)品的凈值信息，每只理財產(chǎn)品都具有單獨核算機制和管理機制。
而“資金池”的運作模式可以理解為多個投資標(biāo)的與多筆資金相對應(yīng)。也就是說，將不同的理財產(chǎn)品所募集到的資金歸集到同一個“資金池”中集合運作，并將“資金池”中的資金投入到多個投資對象所組成的“資產(chǎn)包”中。因此，在這種運作模式之下，投資者是無法了解到自己所投入的資金究竟對應(yīng)了哪一項投資資產(chǎn)。而由于資金池?fù)碛性丛床粩嗟馁Y金來源，一個由之產(chǎn)生的問題是“期限錯配”方式，如投資者購買的可能是短期限的產(chǎn)品，而實際的資金則投資于長期限的產(chǎn)品，在產(chǎn)品到期時由資金池進入的資金來進行前期投資者本息的償還。同時，即使某一些投資項目發(fā)生了問題，難以償付本金及收益，“資金池”可以使用龐大的后續(xù)資金償付前期出現(xiàn)的問題投資項目，表面上看只要資金流入擁有保證，投資者就不會遭受損失。但事實上，當(dāng)市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，就極有可能出現(xiàn)多米諾效應(yīng)，這將和“龐氏騙局”如出一轍。
在2011年銀監(jiān)會提出對“資金池”加強監(jiān)管后，銀行的普遍做法是推出資金滾動操作的產(chǎn)品，也就是說大致設(shè)定某一個產(chǎn)品及寬泛的投資范圍，投資者不定期投入的資金都投入到這一產(chǎn)品中，從而保證了池中不斷有資金流入。
事實上，與基金等信息披露較為透明的產(chǎn)品相比，銀行理財產(chǎn)品一直存在的問題是信息披露含糊粗糙，投資者無從獲得單筆資金具體的運作信息。記者在采訪中了解到，包括銀行理財產(chǎn)品的設(shè)計人員也無法獲得精準(zhǔn)的信息，很多銀行的心態(tài)是，只要產(chǎn)品達到了預(yù)期收益，投資者通常覺得滿意，也不會進行追究。
因此，規(guī)范資金池，將是今年銀行理財產(chǎn)品的重點檢查內(nèi)容。銀監(jiān)會的要求是，對于非保本浮動收益型理財產(chǎn)品，不得采用多個理財產(chǎn)品、同時對應(yīng)多筆資產(chǎn)的“資金池”操作模式；如果有不能單獨核算的理財產(chǎn)品，應(yīng)加強市場風(fēng)險管控，由風(fēng)險管理部門開展相應(yīng)的壓力測試，按公允價格做好對理財資金投資資產(chǎn)的客觀估值及驗證，并根據(jù)壓力測試結(jié)果在3個月內(nèi)進行整改。
禁售私募股權(quán)（PE）基金產(chǎn)品
此外，私募股權(quán)基金產(chǎn)品也將成為銀行禁售的產(chǎn)品。事實上，2009年銀監(jiān)會就發(fā)文要求禁止銀行直接開發(fā)炒A股及PE投資理財產(chǎn)品，但商業(yè)銀行的主要做法是代銷信托公司的類似產(chǎn)品，而商業(yè)銀行的私人銀行客戶也是不少PE重要的資金來源。
去年，某銀行推出了一款創(chuàng)新型銀行理財產(chǎn)品，采用了“債券+夾層+股權(quán)”的投資的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。其中1/3配置于優(yōu)質(zhì)債券，1/3配置于信用審批通過的夾層投資項目，1/3投資于信用審批通過的股權(quán)投資子基金和項目。與面向私人銀行客戶的產(chǎn)品門檻較高相比，這款產(chǎn)品的銷售門檻確定為30萬～50萬元。
由于PE產(chǎn)品為銀行帶來的渠道收益豐厚，加上PE資金的托管、上市募集賬戶構(gòu)成了一系列后續(xù)服務(wù)鏈，銀行與PE的合作一直較為緊密。此次銀監(jiān)會將PE產(chǎn)品列入禁售范圍也引發(fā)了較大的爭議。
爭議的核心在于，私人銀行客戶是否屬于禁售范圍。反對者認(rèn)為，私人銀行客戶為凈資產(chǎn)較高的群體，屬于合格的私募股權(quán)投資者；支持者則認(rèn)為，一些私人銀行在進行PE產(chǎn)品的代銷中，門檻降低至50萬～100萬元，私募股權(quán)基金出現(xiàn)“公募化”的趨勢，投資者與產(chǎn)品的風(fēng)險不匹配。
截至到目前，銀監(jiān)會尚沒有對禁售PE產(chǎn)品做出更加細(xì)化的規(guī)定，一些銀行私人銀行的PE產(chǎn)品也仍在銷售中。
上海首創(chuàng)銀行違規(guī)經(jīng)營舉報專線
值得一提的是，春節(jié)過后，上海銀監(jiān)局已組織在滬主要銀行業(yè)金融機構(gòu)和上海市銀行同業(yè)公會，通過有關(guān)媒體和網(wǎng)站向社會集中公布違規(guī)經(jīng)營行為實名舉報專線。目的是防范和發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)基層機構(gòu)和從業(yè)人員參與民間融資、未經(jīng)授權(quán)銷售產(chǎn)品，特別是在銀行網(wǎng)點之外銷售產(chǎn)品的行為，全方位加強銀行基層機構(gòu)和員工的行為管理。一旦發(fā)現(xiàn)這些情況，可撥打舉報電話。對查證屬實的舉報人，可以按規(guī)定獲得適當(dāng)獎勵。
據(jù)介紹，目前各家銀行已經(jīng)根據(jù)上海銀監(jiān)局的要求進行了落實：網(wǎng)點都將張貼醒目的舉報內(nèi)容和舉報電話，并明確專人負(fù)責(zé)轉(zhuǎn)接、處理相關(guān)舉報。今后，上海銀監(jiān)局還將通過電子化技術(shù)手段和流程、理財產(chǎn)品信息公開、理財產(chǎn)品分類分級銷售等進一步的配套措施，規(guī)范銀行理財業(yè)務(wù)。
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