今年以來，上證指數(shù)在沖高2444.80后一路回落，大盤整體的表現(xiàn)只能用輪回來描述，途中經(jīng)歷了幾波結(jié)構(gòu)性上漲后，上證指數(shù)較年初點(diǎn)位還略有下降。在指數(shù)呈現(xiàn)過山車走勢(shì)的背景下，投資者一味地追漲很容易導(dǎo)致追高套牢。不可否認(rèn)，大多數(shù)投資者都是看見產(chǎn)品業(yè)績(jī)優(yōu)秀后才介入。但風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配的道理永遠(yuǎn)存在，若要選擇上漲迅速的私募基金，則對(duì)投資者的擇時(shí)能力提出了很高的要求。
| 今年以來排名前15的傳統(tǒng)股票型私募品種（單位：%） | |||||||
| 基金名稱 | 基金經(jīng)理 | 最新凈值日期 | 最新凈值 | 今年收益率 | 2012年收益 | 2011年收益 | 成立以來收益率 |
| 創(chuàng)勢(shì)翔1號(hào) | - | 20130520 | 1.53 | 88.8 | -18.74 | - | 54.81 |
| 國(guó)淼一期 | 馬澤 | 20130614 | 0.81 | 50.2 | 4.15 | -59.52 | -18.56 |
| 鼎力價(jià)值成長(zhǎng)1期 | 龍?zhí)K云 | 20130614 | 1.1 | 39.5 | -5.17 | -17 | 9.69 |
| 民森B號(hào) | 蔡明 | 20130524 | 1.49 | 37.97 | 3.8 | -7.4 | 107.74 |
| 尚誠(chéng) | 肖華 | 20130520 | 1.4 | 36.82 | -15.69 | -31.23 | 39.56 |
| 理成風(fēng)景2號(hào) | 楊玉山 | 20130531 | 1.42 | 35.48 | 17.19 | -44.69 | 41.52 |
| 民森F號(hào) | 蔡明 | 20130531 | 1.43 | 35.14 | 12.41 | -7 | 42.78 |
| 民森A號(hào) | 蔡明 | 20130524 | 1.56 | 34.49 | 5.92 | -6.35 | 116.42 |
| 轉(zhuǎn)子6號(hào) | 程義全 | 20130531 | 1.17 | 34.11 | 3.65 | -10.33 | 35.19 |
| 民森E號(hào) | 蔡明 | 20130531 | 1.23 | 34.03 | 12.12 | -8.06 | 22.76 |
| 龍鼎3號(hào) | 馮為民 | 20130614 | 0.96 | 33.58 | -5.07 | -21.66 | -3.78 |
| 鼎力超級(jí)成長(zhǎng) | 龍?zhí)K云 | 20130614 | 1.02 | 33.57 | -2.06 | -22.11 | 2.33 |
| 彤源3號(hào) | 詹凌燕 | 20130607 | 1.37 | 33.46 | 3 | - | 37.02 |
| 尚雅13期 | 石波 | 20130614 | 0.97 | 33.4 | 0 | -27.82 | -2.78 |
| 銀帆3期 | - | 20130614 | 2.35 | 32.85 | 53.44 | - | 134.94 |
數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心，截止于2013年6月20日
好買研究中心統(tǒng)計(jì)了截至6月20日股票型私募基金的最新凈值，今年排名前15的產(chǎn)品中沒有一只產(chǎn)品連續(xù)2011、2012年獲得正收益，除民森系列和轉(zhuǎn)子6號(hào)外，別的基金跌幅基本與2011年25%的滬深300跌幅基本相一致，甚至超過滬深300的當(dāng)年跌幅。今年以來收益排名第一的創(chuàng)勢(shì)翔1號(hào)，在去年5月份成立以來，在半年多的時(shí)間內(nèi)便跌去18.74%，排名后1/4，但今年前5月卻取得了88.8%的絕對(duì)收益;由馬澤管理的國(guó)淼一期，今年以來在傳統(tǒng)股票型私募中排名第二，在2011年跌幅接近60%，凈值從最低的0.5元附近反彈到目前的0.81，反彈幅度超過60%，反彈力度可見一斑;尚誠(chéng)2012年跌幅15.69%，2011年跌幅31.23%;馮為民管理的龍鼎3號(hào)、龍?zhí)K云管理的鼎力超級(jí)成長(zhǎng)、石波管理的尚雅13期在2011年的跌幅也較深，分別達(dá)到21.66%、22.11%及27.82%，當(dāng)年排名均位于后1/4。
上述這些曾出現(xiàn)下跌的私募，尤其是深跌的產(chǎn)品，不少都是“持股派”。這類私募基金換手率較低，一直持有看好的個(gè)股，直到市場(chǎng)對(duì)研判的個(gè)股產(chǎn)生強(qiáng)烈的認(rèn)可后，再考慮止盈離場(chǎng)，執(zhí)行這樣策略的產(chǎn)品往往在大盤下行、個(gè)股波動(dòng)時(shí)會(huì)遭遇連續(xù)的回撤。反之，在市場(chǎng)明顯回暖時(shí)，正因?yàn)橥顿Y風(fēng)格是精選個(gè)股，倉位較重，也會(huì)有驚人的漲幅。
當(dāng)然，在這些反彈迅速的私募基金中，也有一些下跌控制較好的私募。比如民森系列產(chǎn)品，在2011年的回撤均保持在6-8%以內(nèi)，對(duì)于一個(gè)能在上漲中獲取大幅超額收益的私募基金來說實(shí)屬不易。也有個(gè)別私募基金，在經(jīng)歷大跌后積極調(diào)整投資思路，并取得不錯(cuò)的成效。比如理成風(fēng)景2號(hào)，今年為投資者創(chuàng)造了35.48%的絕對(duì)收益，其基金經(jīng)理是擅長(zhǎng)醫(yī)藥股研究的楊玉山，在2010中，楊玉山憑借醫(yī)藥股的走牛在該年取得了44.71%的絕對(duì)收益。該基金在2011年有高達(dá)44.69%的跌幅，但在經(jīng)歷業(yè)績(jī)的大幅波動(dòng)后，楊玉山調(diào)整了自己的投資思路，不僅在選股上更加謹(jǐn)慎，在風(fēng)控的把控上也更加嚴(yán)格，在去年4月底凈值回撤到0.85附近后，凈值走勢(shì)也較以往更加平穩(wěn)，在去年6月到8月、今年2月到4月的市場(chǎng)回調(diào)中，該基金均不跌反漲。
對(duì)于投資者來說，購買私募時(shí)，很容易在看見私募業(yè)績(jī)走勢(shì)很好便考慮介入，而往往忽略了這些私募曾經(jīng)遭遇過的下跌?；鹜顿Y背后的邏輯，其實(shí)就是購買一只私募產(chǎn)品即代表持有了私募基金經(jīng)理認(rèn)可的一籃子股票，業(yè)績(jī)走牛的私募產(chǎn)品同時(shí)代表所持有的一系列股票有了較大的漲幅，購買業(yè)績(jī)已經(jīng)走好的產(chǎn)品或許對(duì)于投資者來說是一種追漲行為。在私募產(chǎn)品盛開，蝴蝶自來的投資氛圍下，投資者更需保持一份冷靜。追漲業(yè)績(jī)走牛的產(chǎn)品，也蘊(yùn)含著潛在的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)觸底的時(shí)候，投資者若有逆向投資、左側(cè)交易的敏銳度，選擇一些暫時(shí)下跌的私募，其基金經(jīng)理研究看好的一系列股票跌幅較深，這樣的股票或許風(fēng)險(xiǎn)上得到了足夠的釋放，未來的反彈空間會(huì)更加具備想象力。
但近期市場(chǎng)正在遭遇一波較大的回調(diào)，各大券商在對(duì)下半年的市場(chǎng)策略中，悲觀情緒蔓延，對(duì)于一些有股票類產(chǎn)品有配置需求的投資者來說，選擇一些在弱市中能有效控制住下行的私募方為良策。
