招商證券2008中期策略報(bào)告會(huì)分析：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將帶來(lái)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移、產(chǎn)業(yè)演化

青島2008年6月19日電 /新華美通/ -- 招商證券6月19日在青島召開(kāi)2008中期策略報(bào)告會(huì)，公司策略研究小組表示，企業(yè)毛利率下降遭遇通貨膨脹，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型成功后最具成長(zhǎng)潛力的行業(yè)將集中在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)。

中國(guó)工業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要指數(shù)。招商證券策略研究小組研究員經(jīng)對(duì)2004年以來(lái)的采掘類價(jià)格指數(shù)與全部工業(yè)利潤(rùn)增速、工業(yè)毛利率增長(zhǎng)率波動(dòng)、非采掘類工業(yè)利潤(rùn)增速的研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速和毛利率具有明顯的成本決定特征。2007年下半年以來(lái)的通貨膨，使勞動(dòng)力、資源等生產(chǎn)要素價(jià)格上漲，導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)成本上升，如果企業(yè)生產(chǎn)率的提升無(wú)法超越成本上升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨轉(zhuǎn)型，而轉(zhuǎn)型的本質(zhì)在于通過(guò)產(chǎn)業(yè)升級(jí)尋找一條既能在宏觀上避免通貨膨脹，又能在微觀上保證企業(yè)盈利水平的出路。

研究員認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功后最具成長(zhǎng)潛力的行業(yè)將集中在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)。包括金融地產(chǎn)、醫(yī)療保健、文化娛樂(lè)、通信服務(wù)等消費(fèi)服務(wù)業(yè)以及工業(yè)中代表著更高技術(shù)密集和節(jié)能的行業(yè)如機(jī)械裝備、機(jī)電設(shè)備、航空工業(yè)等，而資源加工類行業(yè)則有所蛻化。新能源、3G、大飛機(jī)等有望成為工業(yè)化轉(zhuǎn)型的切入點(diǎn)。