香港2015年5月11日電 /美通社/ -- 香港樓價升不停，新盤一推出就立即搶購一空，但不少地產(chǎn)股依然較資產(chǎn)值存在折讓，以至近期中證監(jiān)甫公布公募基金參與滬港通安排后，包括地產(chǎn)股在內(nèi)的香港藍籌股即掀動一波行情，而地產(chǎn)股的重折讓股更成為投資者的新尋寶目標。
近年轉(zhuǎn)趨活躍的藍籌地產(chǎn)商新世界發(fā)展 (00017)，其管理權已由家族第三代成員逐漸接手，其中集團主席鄭家純之長子鄭志剛于今年4月升任為執(zhí)行副主席兼聯(lián)席總經(jīng)理，鄭志剛工作表現(xiàn)出色；加上旗下酒店擬引入中東資金作為股東，對酒店業(yè)務帶來幫助，并可改善集團財務狀況；另外，集團資產(chǎn)豐厚，股價較資產(chǎn)凈值有明顯折讓，估值吸引。以上三大元素，將成為推升新世界股價的催化劑。
元素一：鄭志剛成功接棒，加速新世界發(fā)展
鄭志剛現(xiàn)年35歲，高富帥類型，年輕又有活力。畢業(yè)于美國哈佛大學，獲榮譽文學學士學位，其后曾任職于高盛及瑞銀投資銀行。由2007年開始著手打理家族生意，首先出任新世界發(fā)展、新世界中國 (917) 及新世界百貨 (825) 執(zhí)行董事，并自2012年3月起出任新世界執(zhí)行董事兼聯(lián)席總經(jīng)理。在2012年至2015年三年間，鄭志剛大刀闊斧改革，推動新世界管理層“大換血”，改革集團架構(gòu)，更揚言協(xié)助新世界打入本港地產(chǎn)商三甲位置。
有基金經(jīng)理表示，鄭志剛接手新世界運營后，過去兩年集團在樓盤質(zhì)素、品牌形象方面均有改善，而且賣樓成績十分突出，獲投資界認同。故今次鄭志剛進一步晉升，全面地負責新世界系的運作，包括為旗下新世界中國及新創(chuàng)建 (659) 等子公司提供方向性建議之外，亦代表新世界的“交棒”工作進一步落實，對集團日后穩(wěn)定性有很大的幫助，進一步增加市場信心。
元素二：中東股東入手新世界酒店
長和 (00001) 合并后，市場憧憬其他地產(chǎn)發(fā)展股將有類似活動，上周，新世界發(fā)展擬將三家酒店的全部擁有權注入與阿布扎比投資局各占一半權益的合營公司。一來與中東投資機構(gòu)合作，料對酒店業(yè)務帶來幫助，二來資金回籠亦可改善新世界的財務狀況。
三家酒店包括香港君悅酒店、萬麗海景酒店及尖沙咀凱悅酒店，總共有1,777間酒店房間，專業(yè)估值為213億港元，轉(zhuǎn)讓予合營企業(yè)代價185億港元，即以估值折讓13%出售，以大金額一次性出售資產(chǎn)，如此折讓可說售價理想。
該交易由鄭志剛所決定，交易完成后，新世界發(fā)展預計能錄得155億港元的收益 (相當于每股1.74港元)，并收取101億港元現(xiàn)金凈額，將有助降低其凈負債比率，由去年底的26.1%降至約20%（未計交易后的重估收益影響）。此次交易充分表現(xiàn)出管理層對于釋放公司隱藏價值的能力十分優(yōu)秀。
元素三：股價較資產(chǎn)值折讓大
此次出售酒店，變相將酒店物業(yè)重估（現(xiàn)行會計政策酒店物業(yè)按成本減折舊計算），將資產(chǎn)價值體現(xiàn)。其實，集團于香港、內(nèi)地及東南亞擁有18間酒店物業(yè)，客房超過8,000間，加上主業(yè)地產(chǎn)發(fā)展，以及其他業(yè)務，新世界資產(chǎn)相當豐厚，估計是次交易后其資產(chǎn)值高達每股21港元，現(xiàn)在股價折讓高達50%。
證券商普遍看好集團，當中瑞銀預期，該筆交易套回資金將會用于重新部署補充香港的土地儲備。此外，瑞銀將新世界每股資金凈值預測上調(diào)2%，同時將其目標價相對資產(chǎn)凈值折讓，由35%降至30%，因認為該集團能進一步變現(xiàn)其資產(chǎn)價值，目標價相應由10.61港元調(diào)升至11.65港元，重申“買入”評級。
