深圳2009年3月16日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場一周觀察，具體內(nèi)容如下：
從近期公布的一系列宏觀指標來看，可謂喜憂參半?？傮w看來，先行指標中貨幣供應量、發(fā)電量繼續(xù)回暖，同步指標中投資增速超預期，消費下降平緩，工業(yè)增加值低于預期。由先行指標向?qū)嶓w經(jīng)濟過度需要時間，由政策刺激到經(jīng)濟全面恢復任重道遠。
此外，“兩會”期間并沒有實質(zhì)性的利好政策出臺。雖然周五溫總理的新聞發(fā)布會表示隨時都可以提出新的刺激經(jīng)濟的政策，但是，當前市場已經(jīng)反映了部分刺激政策的預期，政策對于二級市場的邊際效應正在遞減。當前市場的轉(zhuǎn)好，必須尋求經(jīng)濟基本面的支撐。
招商證券研發(fā)中心基金小組建議當前市場環(huán)境下基金投資者仍應保持組合的均衡配置，在適當增加偏股型基金的同時，保留一定比例的低風險基金，以幫助實現(xiàn)“進可攻、退可守”的策略目標?？紤]到基金在當前市場環(huán)境下已經(jīng)提高了倉位調(diào)整的靈活度，我們建議基金投資者可以流動性更好的貨幣基金為工具，調(diào)整整個基金組合的系統(tǒng)風險暴露；同時選擇規(guī)模適中、投資策略靈活的主動管理偏股型基金，通過這些基金獲取波段行情和板塊輪動的收益。
對于長期投資者而言，指數(shù)型基金和封閉式基金是較好的長期投資工具。目前的指數(shù)靜態(tài)市盈率已經(jīng)具備較高的安全邊際，為介入指數(shù)基金提供了較好的時機。而折價率為封閉式基金未來凈值下跌提供了較大的安全邊際，同時保留了到期之前市場環(huán)境轉(zhuǎn)好時凈值上漲的可能性。
對于中短期投資、偏好高風險高收益的激進型投資者，從交易機制、投資效率考慮，建議短期可以 ETF、LOF 及封閉式基金為工具。封閉式基金選擇方面，建議投資者選擇操作風格靈活、流動性較好的產(chǎn)品。需要注意的是，短期波段操作的交易性投資機會風險偏高，較適用于激進型投資者，在搏取短期收益的同時，應時刻注意風險的防范。
09年以來信貸擴張減少了商業(yè)銀行對債券產(chǎn)品的需求、股票市場回暖吸引資金從債市流入股市、CPI 和 PPI 同比雙降致使降息預期減弱等多方面原因，債券市場短期內(nèi)難有很好的表現(xiàn)。建議前期債券型基金持倉比例較高的投資者可適當減持。而如前所述，貨幣市場基金作為有效的現(xiàn)金替代工具，仍可在組合中配置。
