深圳2009年9月1日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場一周觀察，具體內容如下：
期待之下，近期公布的國內外宏觀經濟數據并沒有給投資者帶來過多的驚喜。在高期望未能得以兌現時，投資者的失望情緒開始在股票市場上得到反映，8月份開始股指展開了今年以來較大一輪的調整。滬深300指數自從8月3日以今年較高的收盤價3787點收盤以來，截至28日3047點19個交易日累計下跌了19.54%。
招商證券基金研究小組仍傾向于將此次調整的性質界定為經濟復蘇過程中，對前期市場情緒過早樂觀的正常調整，而不是經濟趨勢發(fā)生改變的調整。近期市場上升力度不足，其中的部分原因是最近公布的國內外經濟數據超預期驚喜不多，因此盡管實際的經濟指標并不難看，大盤卻仍未能停止下跌，預期未來市場震蕩將會繼續(xù)加劇。
股票市場的回調，一定程度的侵蝕了投資者的前期收益。我們不妨換個角度思考，如果市場是成熟有效的，那么此次調整應是對前期上漲累計風險的集中釋放，是市場及時的自我修正，這將有利于A股市場后期的健康發(fā)展，避免2008年災難性深幅下跌的情境再度發(fā)生。
基于上述原因，在新的數據推翻前述分析之前，招商證券基金研究小組對市場中期走勢仍較為樂觀。但是由于近期連日調整，重挫了市場信心，短期調整的風險仍然存在。進入三季度以來，隨著中期調整的進行以及市場振蕩的加劇，對于風險偏高的權益類資產，投資者可以借助 ETF 以及封閉式基金的增減，以較低的交易成本實現戰(zhàn)術性調倉的目的。具體操作時應緊盯市場，順勢而為，進行適當的波段操作。
對已持有偏股型開放式基金的投資者，招商證券基金研究小組并不建議當前進行大量贖回。一方面是由于主動投資的偏股型基金一般都會積極的進行擇時，因此一些基金的股票倉位已經進行了相應的調整；另一方面，開放式基金調整組合的價格和時間成本都較高，不適于短期的波段操作。
基金半年報本周剛剛全部出齊，其中管理人的業(yè)績總結與市場展望部分，較為詳盡的敘述了管理人對當前市場的最新看法，一些基金半年報中甚至還包括了基金經理對8月以來市場調整的相關看法。投資者可以通過仔細閱讀半年報，來了解基金經理對下階段市場走勢的看法，及其資產配置的調整思路。若投資者對后市的看法與基金經理的差異較大，則可考慮調整該基金的持有量，否則便可等待8月份經濟數據出來之后再做更進一步的分析，根據分析結果判斷是否有必要進行組合調整。
