深圳2020年4月3日 /美通社/ -- 近期,受海外疫情局勢惡化影響,環(huán)球金融市場動蕩加劇,歐美及新興市場國家股市齊陷“技術(shù)性熊市”。為應(yīng)對疫情蔓延和資產(chǎn)暴跌對經(jīng)濟造成巨大沖擊,各國央行相繼宣布降息、量化寬松等貨幣政策,受疫情影響嚴重的國家紛紛出臺財政扶持政策,以支撐經(jīng)濟、防范風(fēng)險,幫助滿足家庭和企業(yè)信貸需求,但截至目前收效甚微。
反觀國內(nèi),疫情蔓延受到初步控制,政策重心進入全力穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展階段。雖然受海外股市巨幅震蕩影響,A股市場出現(xiàn)明顯回調(diào),但市場情緒并不悲觀。不少機構(gòu)表示將持續(xù)看好A股走勢,產(chǎn)品凈值實現(xiàn)全線逆勢上漲的悟空投資也表示:“中國資產(chǎn)較海外資產(chǎn)更具吸引力,一旦海外金融市場趨于穩(wěn)定,中國資產(chǎn)有望獲得較好的絕對收益?!?/p>
外資機構(gòu)持續(xù)看好中國資產(chǎn)
近日,A股市場迎來了“關(guān)鍵時刻”。全球最大指數(shù)公司之一的富時羅素,將中國A股納入全球指數(shù)的因子由15%提升至25%,此舉在提振市場信心的同時,也推動A股的國際化進程,讓全球投資者再次將目光聚焦于中國市場。
早在3月1日,摩根士丹利的一份重要研報中就指出,全球資本市場因新冠病毒而動蕩,中國將成為“資產(chǎn)避難國”,并將中國股市評級從“持平大盤”(equal-weight)上調(diào)至“超配”(overweight)。
對于外資機構(gòu)持續(xù)看好中國資產(chǎn)的主要原因,悟空投資認為,整體來看,受益于產(chǎn)業(yè)鏈、生產(chǎn)能力等方面的優(yōu)勢,相較于其他國家,我國經(jīng)濟長期向好趨勢并未受疫情影響而改變,加之目前無論是刺激經(jīng)濟增長,還是穩(wěn)定資本市場,我國財政、貨幣的政策空間均十分充足,所以在新一輪全球經(jīng)濟增速下行的背景下,中國資產(chǎn)的韌性與潛力定將持續(xù)顯現(xiàn)。
隨著國內(nèi)金融市場開放程度提升,將持續(xù)吸引海外資金流入。在國際化、機構(gòu)化趨勢下,市場將更加理性,并且在機制和制度上逐漸走向完善。
權(quán)益類資產(chǎn)布局正當(dāng)時
中國資本市場具有不菲的投資價值,但風(fēng)險與收益相伴,較高的波動性與風(fēng)險使個人投資者很難持續(xù)獲利,這促使專業(yè)的機構(gòu)投資者將在資本市場中扮演越來越重的角色。
悟空投資作為一家老牌私募基金管理人,十余年以來,始終堅持以“攻守平衡,長期復(fù)利”為投資之道,以“主動多頭+量化輔助”實現(xiàn)人與計算機技術(shù)的完美融合,以實踐為根基,形成獨特的“熵控網(wǎng)絡(luò)”投研體系,賦能產(chǎn)品業(yè)績長期穩(wěn)健、復(fù)利增長的同時,深得業(yè)內(nèi)權(quán)威機構(gòu)認可,屢獲行業(yè)主流大獎。
悟空投資認為,在當(dāng)前市場環(huán)境下,就國內(nèi)大類資產(chǎn)長期投資而言,房地產(chǎn)投資大周期即將見頂,處于下行通道,在“房住不炒”的政策下面,房地產(chǎn)投資性價比將顯著下降;打破剛性兌付之后,債券違約率上升,隨著利率進一步下行,高收益低風(fēng)險的類固收資產(chǎn)日益減少;更多資金將流向權(quán)益類資產(chǎn),A股的風(fēng)險收益比會越來越好。
近期,悟空投資董事長鮑際剛先生在接受《證券日報》的采訪中也表示,目前短期來看,全球資本市場的沖擊還會持續(xù),A股或?qū)挿鹗?。但著眼于長期,A股整體的估值在全球范圍內(nèi)相對偏低,指數(shù)下跌空間也較為有限,市場上結(jié)構(gòu)性機會豐富,將成為勝率和收益率最有優(yōu)勢的大類資產(chǎn)。
三角穩(wěn)固攻守兼?zhèn)?行穩(wěn)致遠
面對市場呈現(xiàn)出極強的“高熵態(tài)特征”,悟空投資堅信研究創(chuàng)造價值,運用“熵控網(wǎng)絡(luò)”理論,從行業(yè)出發(fā),以網(wǎng)絡(luò)的角度去看待系統(tǒng),向上追溯宏觀和市場,向下延伸到上市公司和產(chǎn)品,希望能夠在復(fù)雜、高維度、相互影響的網(wǎng)絡(luò)之中找到事物變化的路徑。
2018年四季度,悟空投資曾預(yù)測,由于全球金融網(wǎng)絡(luò)體系、貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)體系和實體經(jīng)濟網(wǎng)絡(luò)體系的持續(xù)發(fā)展依賴于能量供應(yīng),包括自身發(fā)展性力量之外,還需要穩(wěn)定性力量的輸入,因此三者之間的高相關(guān)度,可能存在較多的風(fēng)險點,使脆弱點暴露,并觸發(fā)級聯(lián)故障。
在此背景下,悟空投資持續(xù)將攻守平衡策略進行落地實踐,當(dāng)前落地方案為“金三角平衡策略”,自2019年6月運行至今策略優(yōu)勢盡顯,產(chǎn)品凈值逆勢上漲。簡單來說,“金三角平衡策略”精選三個核心投資賽道:以科技創(chuàng)新為攻、以醫(yī)藥消費為守、以黃金為對沖,兼顧投資穩(wěn)定性和投資效率特點。由于三個投資方向均具備時間價值,因此在面對復(fù)雜局面時同樣有機會獲取收益。
在選股與配置方面,悟空投資堅持行業(yè)集中、股票分散的投資原則。通過量化指標信號,篩選出最具備行業(yè)景氣度的賽道進行配置,以保證投資效率;同時為了規(guī)避個股黑天鵝事件,進行個股的分散投資,達到攻守兼?zhèn)涞慕M合效果。
值得注意的是,在悟空投資“金三角平衡策略”中的進攻力量 -- 科技創(chuàng)新,與國家重點戰(zhàn)略方向“新基建”重合。在悟空投資來看,科技創(chuàng)新代表了中國經(jīng)濟未來發(fā)展趨勢,開展以科技創(chuàng)新為主線的新基建,是我國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展,產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵,對提升經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量,提高科技產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的占比有長遠意義。毋庸置疑,隨著科技行業(yè)政策利好不斷疊加,以5G、人工智能為核心的新基建細分領(lǐng)域定將更具投資價值。
作為“金三角平衡策略”其中一角的“黃金”,一直以來被公認具有避險屬性。在當(dāng)前形勢下,市場對黃金的配置需求或?qū)⒃俣壬仙N蚩胀顿Y認為,美國實際利率是影響金價最相關(guān)的指標,受疫情影響美聯(lián)儲降息將開啟零利率時代,在流動性寬松周期的作用下,黃金作為大類資產(chǎn)的配置屬性將大大加強。因此,站在目前時點看,黃金具備中長期上行甚至突破歷史高點的條件。
悟空投資作為A股中少數(shù)具有黃金投資能力的機構(gòu),有過多次成功投資黃金的經(jīng)歷,黃金也在金三角平衡策略中起到舉足輕重的作用。這是因為黃金能夠一定程度對沖宏觀風(fēng)險,并且和其他資產(chǎn)相關(guān)性較低,中長周期來看還會有時間價值,在投資組合當(dāng)中起到關(guān)鍵的穩(wěn)定和對沖作用。
十余年長期復(fù)利 全球宏觀研判能力卓越
在悟空投資成立的十余年中,曾多次通過對市場的風(fēng)險判斷,調(diào)整倉位躲過市場的急速下跌,這主要歸功于悟空投資在產(chǎn)品管理中的“人機結(jié)合”投資策略。在計算機對全球宏觀大數(shù)據(jù)量化分析之后,熵控網(wǎng)絡(luò)對其進一步分析,并提供投資建議,再由基金經(jīng)理據(jù)此做出宏觀、行業(yè)、個股的投資決策,充分挖掘結(jié)構(gòu)性機會。
用計算機解決數(shù)據(jù)回測問題、重復(fù)性問題,以人的智慧解決市場前瞻性問題、抽象性問題,這就是悟空投資的量化之道。通過“人機結(jié)合”支撐投研數(shù)據(jù)更全、反應(yīng)更快、決策更準,完善悟空投資全球宏觀研判能力,其策略有效性也充分體現(xiàn)在悟空投資穩(wěn)健的業(yè)績中。
十年來,悟空投資持續(xù)強調(diào)攻守平衡,每一個布局都可謂是在風(fēng)險與收益、在攻與守、在穩(wěn)定與效率之中取得平衡。深知確定性和持續(xù)性的長期復(fù)利是投資穩(wěn)定的基石,在未來,悟空投資將持續(xù)立足全球視野通過精選行業(yè)賽道,運用人機結(jié)合、擇時風(fēng)控,即使無法為投資者帶來一日千里的驚喜,但必定將力爭幫助投資人實現(xiàn)財富穩(wěn)健復(fù)利增長。