深圳2022年4月18日 /美通社/ -- 以下是《中國基金報》關(guān)于賽特新材的一篇報道：
4月12日晚間，真空絕熱板龍頭賽特新材（688398.SH）發(fā)布了2021年年報。財報顯示，公司在2021年實現(xiàn)營收7.11億元，同比增長37.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.14億元，同比增長21.66%；扣非后歸母凈利潤9847.73萬元，同比增長27.86%。
與此同時，賽特新材還發(fā)布了2022年股權(quán)激勵草案。公司擬向不超過73名激勵對象授予不超過160萬股第二類限制性股票。其中，首次授予132.50萬股，占比82.81%；預(yù)留27.50萬股，占比17.19%。授予價格16.50元/股，所涉標(biāo)的股票來源為公司向激勵對象定向發(fā)行的A股普通股，激勵計劃有效期最長不超過54個月。
兩大基石產(chǎn)品齊齊發(fā)力
營收連續(xù)五年雙位數(shù)增長
賽特新材的下游客戶覆蓋了全球主要白電制造商。2021年，新冠疫情在全球多個國家和地區(qū)擴散，在全球運力不足、航運價格暴增、原材料價格上漲等的多重因素影響下，國內(nèi)家電企業(yè)困難重重，行業(yè)增長幾近陷入停滯，這也給賽特新材等上游供應(yīng)商帶來了巨大的挑戰(zhàn)。
在此背景下，賽特新材依然交出了一份營收凈利雙雙實現(xiàn)兩位數(shù)增長的靚麗答卷。2021年，公司實現(xiàn)營收7.11億元，同比增長37.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.14億元，同比增長21.66%；扣非后歸母凈利潤9847.73萬元，同比增長27.86%。
值得注意的是，這已經(jīng)是賽特新材連續(xù)實現(xiàn)營收雙位數(shù)增長的第五個年頭。Wind數(shù)據(jù)顯示，2017~2021年，賽特新材的營收同比增速分別為87.29%、50.08%、30.22%、28.75%和37.79%；而在歸母凈利潤方面，除了2017年增速稍有下滑之外，之后四年的同比增速也分別高達(dá)674.62%、82.79%、25.60%和21.66%。
從收入構(gòu)成上看，真空絕熱板的銷售依然是賽特新材2021年最主要的收入來源。公司去年通過銷售真空絕熱板共實現(xiàn)收入6.81億元，同比增長35.29%，收入占比95.71%；
而在保溫箱銷售方面，財報顯示，賽特新材子公司賽特冷鏈積極把握國內(nèi)疫苗出口的冷鏈運輸機遇，以真空絕熱板為核心保溫層，為下游客戶量身訂制適配于疫苗冷鏈運輸?shù)谋叵洌M一步推動了保溫箱及真空絕熱板的銷售。同時，公司還在加快開發(fā)民用保溫箱、可拆式冷藏車廂等適用不同場景的新產(chǎn)品，積極參與行業(yè)和聯(lián)盟技術(shù)交流與合作。2021年，賽特新材通過銷售保溫箱實現(xiàn)收入0.19億元，同比增長87.70%，占比2.69%。
值得一提的是，除上述兩大基石產(chǎn)品之外，賽特新材還在積極開發(fā)真空玻璃等新產(chǎn)品。財報顯示，截至目前，賽特新材的真空玻璃項目雖尚處中試階段，但市場認(rèn)知度和客戶認(rèn)可度已逐步提高。2021年，相關(guān)產(chǎn)品已獲"AWE2021艾普蘭核芯獎"、"2021年度中國家電產(chǎn)業(yè)鏈金釘獎"等榮譽，備受下游客戶特別是家電廠商的關(guān)注。
擬推行股權(quán)激勵計劃
設(shè)公司業(yè)績、個人績效等多重考核
除了發(fā)布年報之外，4月13日，賽特新材還公告了其在2022年擬推行的股權(quán)激勵計劃。這里重點關(guān)注一下它的考核指標(biāo)和對上市公司業(yè)績的影響。
考核指標(biāo)方面，公告顯示，在此次股權(quán)激勵計劃中，賽特新材從公司、子公司、個人三大層面設(shè)置了考核指標(biāo)。
具體來看，在公司層面，賽特新材同時設(shè)置了任職12個月以上的服務(wù)期限條件以及以營收及扣非后歸母凈利潤增長率具體考核指標(biāo)的業(yè)績條件。
其中，對于首次授予部分，賽特新材規(guī)定的"目標(biāo)值"（Am）為：在2022~2024相較2021的營收增速分別為21.5%、55%和100%，且2024年扣非后歸母凈利潤相較于2021年的增速還不得低于100%；"觸發(fā)值（An）"為：2022~2024年相較2021年的營收增速分別應(yīng)不低于17.2%、44%和80%，2024年相較2021的扣非后歸母凈利潤增速應(yīng)不低于80%。
而對于預(yù)留部分，若預(yù)留部分在今年三季報披露前授予，則其業(yè)績考核與首次授予一致；若在之后授予，則其考核年度為2023及2024年，相關(guān)業(yè)績指標(biāo)如下所示：
"設(shè)A為考核當(dāng)期實際的營收或扣非后歸母凈利潤對比2021的增長率，若A≥Am，則公司層面歸屬比例為100%；若An≤A＜Am，則歸屬比例為80%；若A＜An，則歸屬比例為0。其中，2024年依營收和扣非后歸母凈利潤增長率孰低確定業(yè)績完成度和公司層面歸屬比例。"賽特新材表示。
子公司層面，賽特新材指出，維愛吉、賽特冷鏈等部分子公司將在每個考核年度設(shè)置年度營收考核，任職于前述子公司的激勵對象當(dāng)年實際歸屬比例與其所在業(yè)績完成情況掛鉤。
最后，在個人層面，公告顯示，激勵對象的績效考核結(jié)果劃分為A、B、C、D四個檔次，對應(yīng)的個人層面歸屬比例分別為100%、70%、40%和0。
"若公司層面業(yè)績未達(dá)到An，當(dāng)期所有激勵對象計劃歸屬的限制性股票作廢失效；若達(dá)到，在維愛吉、賽特冷鏈等部分子公司任職的激勵對象當(dāng)年實際歸屬的限制性股票數(shù)量=個人當(dāng)年計劃歸屬的數(shù)量×公司層面歸屬比例×子公司層面歸屬比例×個人層面歸屬比例，其他激勵對象當(dāng)年實際歸屬的限制性股票數(shù)量=個人當(dāng)年計劃歸屬的數(shù)量×公司層面歸屬比例×個人層面歸屬比例。"賽特新材解釋稱。
而在對業(yè)績的影響方面，由于賽特新材此次選擇的激勵工具為第二類限制性股票，所涉股份支付類型為以權(quán)益結(jié)算的股份支付。以此為依據(jù)進行會計處理，據(jù)計算，假設(shè)公司在2022年5月授予，則公司因首次授予需攤銷的總費用為2289.07萬元，即2022~2024年間分別攤銷783.61、876.31、500.19和128.97萬元。
"限制性股票費用的攤銷對有效期內(nèi)各年凈利潤有所影響。但同時此次限制性股票激勵計劃實施后，將進一步提升員工的凝聚力、團隊穩(wěn)定性，并有效激發(fā)管理團隊的積極性，從而提高經(jīng)營效率，給公司帶來更高的經(jīng)營業(yè)績和內(nèi)在價值。"賽特新材表示。
高額研發(fā)投入打造技術(shù)護城河
廣闊空間下業(yè)績可期
值得注意的是，不論是過去良好成績的取得，還是未來股權(quán)激勵中業(yè)績條件的完成，賽特新材都有足夠的底氣。
一方面，從公司自身來看，賽特新材是真空絕熱板的絕對龍頭，它所生產(chǎn)的真空絕熱材料在全球冰箱冷柜家電領(lǐng)域的市場占有率處于行業(yè)領(lǐng)先地位，與主要競爭對手相比無論是在技術(shù)還是產(chǎn)能上均具有一定優(yōu)勢。目前，公司客戶群體已經(jīng)覆蓋了LG、三星、海爾、美的等全球主要白電制造商以及賽默飛世爾、海爾生物等醫(yī)用或運輸用的保溫設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)。
在此基礎(chǔ)上，報告期內(nèi)，賽特新材還投入了高達(dá)3345.68萬元的研發(fā)費用，掌握了真空絕熱板芯材、阻隔膜、吸附劑的生產(chǎn)和性能檢測技術(shù)、真空玻璃制造技術(shù)。知識產(chǎn)權(quán)方面，2021年，公司新增31項專利申請、26項專利授權(quán)。截至年末，公司擁有93項有效專利，其中發(fā)明專利25項。
與此同時，產(chǎn)能方面，2021年，賽特新材募投項目"年產(chǎn)350萬平方米超低導(dǎo)熱系數(shù)真空絕熱板擴產(chǎn)項目"2棟廠房、3500mm寬幅濕法芯材生產(chǎn)線及多臺真空封裝機已經(jīng)相繼完工轉(zhuǎn)固，超細(xì)玻璃纖維芯材生產(chǎn)線也完成初步安裝并于2021年12月點火試機，真空絕熱板產(chǎn)能進一步得到擴充，同比增長35.57%。
另一方面，從行業(yè)市場空間來看，在冰箱等家電領(lǐng)域，在各國家電能效標(biāo)準(zhǔn)大幅提升、節(jié)能政策引導(dǎo)支持和削減強效溫室氣體HFCs物質(zhì)目標(biāo)達(dá)成驅(qū)動下，各大冰箱、冷柜生產(chǎn)企業(yè)更加重視真空絕熱板的應(yīng)用，高端冰箱滲透率不斷提升。
以海爾智家為例，2021年，公司高端品牌快速增長。在中國市場，卡薩帝銷售收入突破百億大關(guān)，達(dá)到129億元，同比增長超過40%；在美國市場，旗下高端子品牌Monogram/Café/GE Profile增速也超過40%。而據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，線下市場單價15000元以上的冰箱零售額占比已經(jīng)由2020年的8%提升至2021年的13%。
而在冷鏈應(yīng)用領(lǐng)域，2021年12月，國家發(fā)改委發(fā)布《"十四五"冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》，提出需加大綠色冷鏈裝備研發(fā)應(yīng)用，研發(fā)應(yīng)用符合冷鏈物流特點的蓄冷周轉(zhuǎn)箱、保溫包裝、保溫罩等。這一規(guī)劃的的出臺無疑也為高效保溫箱產(chǎn)品的應(yīng)用推廣帶來了市場機遇。
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