深圳2009年5月26日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場(chǎng)一周觀察，具體內(nèi)容如下：
盡管各國(guó)的經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)回暖跡象，但是真正走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的困境，仍然需要更多積極經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和投資者穩(wěn)定信心的支持。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖的過程中，積極信號(hào)和消極信號(hào)仍會(huì)交替出現(xiàn)，在此期間市場(chǎng)發(fā)生一定程度的波動(dòng)應(yīng)屬正常現(xiàn)象，投資者應(yīng)在堅(jiān)信市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨好的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的控制。
繼前周上證綜指創(chuàng)本輪反彈新高之后，上周 A 股市場(chǎng)沖高回落，小幅回調(diào)。招商證券基金研究小組認(rèn)為中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)的趨勢(shì)在逐漸強(qiáng)化，但由于前期漲幅過大以及7月份大小非解禁數(shù)量較大，A 股市場(chǎng)短期內(nèi)仍然存在著相當(dāng)大的調(diào)整壓力。此外，隨著 IPO 新政的公布，預(yù)計(jì)下周股票指數(shù)向下調(diào)整的概率較大。
值得注意的一點(diǎn)是，近期房地產(chǎn)行業(yè)、采掘行業(yè)等在通脹環(huán)境中走勢(shì)較強(qiáng)的行業(yè)板塊表現(xiàn)明顯超過大盤。截至22日，今年以來房地產(chǎn)行業(yè)和采掘業(yè)指數(shù)分別上漲了74.7%和148.5%，而同期滬深300指數(shù)的漲幅僅為50.8%。這些數(shù)據(jù)說明投資者對(duì)未來高通脹有所預(yù)期，并已經(jīng)開始提前做好布局。
市場(chǎng)中長(zhǎng)期上升趨勢(shì)中的短期回調(diào)是調(diào)整組合和建立倉(cāng)位的良好時(shí)機(jī)，由于開放式基金是較好的中長(zhǎng)期投資工具，投資者可利用市場(chǎng)短期回調(diào)機(jī)會(huì)，用偏股型開放式基金建立投資組合中的中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)頭寸。但在建倉(cāng)和調(diào)倉(cāng)時(shí)仍應(yīng)注意調(diào)整市場(chǎng)節(jié)奏，特別是開放式基金申購(gòu)贖回資金到賬時(shí)間較長(zhǎng)，實(shí)際上增加了短期風(fēng)險(xiǎn)。
在個(gè)別基金品種的選擇上，招商證券基金研究小組建議關(guān)注那些操作靈活、beta 值適中、選股能力強(qiáng)（alpha 值較高）、且 alpha 值的波動(dòng)較低的基金。此外，由于未來發(fā)生高通脹的可能性較高，中長(zhǎng)期基金投資者也可適當(dāng)關(guān)注那些重點(diǎn)投資于房地產(chǎn)業(yè)、采掘業(yè)等抗通脹類股票的偏股型基金，但同時(shí)需警惕短期調(diào)整的可能。
對(duì)于基金的長(zhǎng)期持有人而言，封閉式基金和指數(shù)型基金仍然是較好的選擇。封閉式基金是折價(jià)交易的有期限的股票型資產(chǎn)，具有折價(jià)率對(duì)應(yīng)的安全邊際，并且在到期時(shí)價(jià)格將向凈值收斂，這是其他股票型資產(chǎn)不具備的性質(zhì)。傳統(tǒng)的指數(shù)基金可用于作長(zhǎng)期投資，ETFs 則既可用于長(zhǎng)期投資也適用于作波段操作的工具。而近期新發(fā)行的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，其風(fēng)險(xiǎn)收益邊際因不同份額之間結(jié)構(gòu)化的安排而有不同的變化，投資者應(yīng)在充分了解每個(gè)份額的具體情況后，選擇適合自身?xiàng)l件的品種。
