上海2018年4月24日電 /美通社/ -- 2018年4月23-25日的第十二屆中國投資年度峰會上，源泉匯理的總裁吳未央做了題為“多方資金重構(gòu)LP格局”的演講，并且預(yù)測了國內(nèi)LP格局將要發(fā)生的變化：機(jī)構(gòu)LP將快速增長；品牌母基金將逐步形成；政府引導(dǎo)基金將爆發(fā)式入場；國有資本仍是重要的參與者。
據(jù)一委一行兩會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，私募基金行業(yè)總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到10萬億（截至2017年7月），占了中國A股上市公司總市值（約50萬億）的1/5，其中已備案的股權(quán)投資基金規(guī)模為6萬億。從私募基金的規(guī)模占比來看，中國私募基金行業(yè)基本同比美國私募基金行業(yè)的水平。
但是，從投資的構(gòu)成來看，美國私募股權(quán)市場以機(jī)構(gòu)投資人為主，而國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資人的增長，無論是“絕對值”還是“相對值”都有很大的進(jìn)步空間。吳未央預(yù)測說，從中長期來看，銀行資金、個人出資應(yīng)當(dāng)會大幅下降；社保、保險、母基金的規(guī)模穩(wěn)定持續(xù)增長，私募股權(quán)投資市場的LP格局將會呈現(xiàn)出四大特點：第一，機(jī)構(gòu)LP增勢迅猛，逐漸與高凈值家庭及個人并行占據(jù)主導(dǎo)地位；第二，政府引導(dǎo)基金爆發(fā)式入場；第三，市場上逐步形成具備品牌的母基金；第四，本土機(jī)構(gòu)逐漸占市場主流，國有資本成為LP市場重要參與者。
如此的LP新格局，會推動私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)生以下的幾點變化：一是國有資本和民營資本既有競爭又有合作。競爭在于項目標(biāo)的的價格上，國有資本資金充裕，加上戰(zhàn)略布局，容易抬高項目的價格；合作體現(xiàn)在項目進(jìn)入的時間交錯上，國有資本在PE階段的后輪進(jìn)入，而高度市場化的股權(quán)投資基金擅于在中早期投入。二是，LP和GP會根據(jù)風(fēng)險和收益的適配性來選擇合作對象。三是，部分GP和LP可能會成為真正意義上的合伙人關(guān)系，LP不僅帶來資本，也貢獻(xiàn)資源。
而在這種新格局和新變化下，財富管理機(jī)構(gòu)的角色，就是更好地為LP服務(wù)。具體體現(xiàn)在，財富管理的核心競爭力是從客戶需求出發(fā)的資產(chǎn)配置能力。吳未央表示：“作為財富管理人，源泉匯理關(guān)注的核心，一是幫助投資人分析和識別自身的風(fēng)險收益特征；二是，提高投資組合資產(chǎn)配置的有效性，即在風(fēng)險一定的前提下將收益較大化，在預(yù)期收益一定的前提下把風(fēng)險最小化；三是，教育投資者辨析各大類資產(chǎn)的風(fēng)險收益特征；最后是，跟蹤和篩選好的資產(chǎn)管理人。”
根據(jù)《2018年源泉匯理大類資產(chǎn)配置策略》中披露的歷史數(shù)據(jù)，各種類型LP的資金性質(zhì)和訴求都不同?！盁o論是從資產(chǎn)配置角度，還是戰(zhàn)略布局角度，都需要將LP和GP進(jìn)行匹配。源泉匯理的角色，正是幫助LP篩選優(yōu)秀的基金管理人，挖掘和捕捉潛在的投資機(jī)會?！眳俏囱氡硎?。
