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Manulife Investment Management認(rèn)為美國以外的市場存在誘人投資機(jī)遇

Manulife Investment Management
2024-07-25 22:28 22972
  • 預(yù)計經(jīng)濟(jì)形勢將發(fā)生關(guān)鍵性轉(zhuǎn)變,反映出2023年激進(jìn)的緊縮周期。
  • 亞洲信貸市場有望繼續(xù)保持積極勢頭,提供誘人收益和潛在的資本增值。
  • 隨著不利因素的緩解和估值吸引,亞洲股市可能需要重新評級,中國、印度和韓國電動汽車(EV)領(lǐng)域存在一定機(jī)遇。

香港特別行政區(qū)和新加坡2024年7月25日 /美通社/ -- 考慮到2023年激進(jìn)的緊縮周期,Manulife Investment Management(以下簡稱“Manulife IM”)現(xiàn)在預(yù)計全球經(jīng)濟(jì)格局將發(fā)生關(guān)鍵性轉(zhuǎn)變。 在今天舉辦的2024年中期投資展望媒體簡報會上,Manulife IM透露,美國利率可能已經(jīng)見頂,并預(yù)計美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)將在今年晚些時候加入全球降息周期。

Manulife Investment Management亞洲資產(chǎn)配置主管Luke Browne
Manulife Investment Management亞洲資產(chǎn)配置主管Luke Browne

預(yù)計通脹將與美聯(lián)儲的目標(biāo)保持一致,而就業(yè)預(yù)計不會對服務(wù)業(yè)通脹產(chǎn)生上行壓力。 盡管出現(xiàn)了這些有利趨勢,但由于企業(yè)和消費(fèi)者的條件趨緊,預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)將從根本上放緩。 這種微妙的前景凸顯了投資者在不斷變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整的重要性。

Manulife Investment Management亞洲資產(chǎn)配置主管Luke Browne表示:“我們相信,在今年年中之際,全球經(jīng)濟(jì)依然保持良好態(tài)勢。 從經(jīng)濟(jì)角度看,盡管近期有所降溫,但在強(qiáng)勁的消費(fèi)活動推動下,美國仍處于領(lǐng)先地位。 歐洲、日本和中國等經(jīng)濟(jì)體已顯示出穩(wěn)定和改善的跡象,政策制定者進(jìn)行了干預(yù),以支持面臨挑戰(zhàn)的行業(yè),如中國的房地產(chǎn)市場。”

“全球尤其是美國的通貨緊縮速度將是我們今年余下時間的關(guān)注重點(diǎn)。 瑞士、加拿大等發(fā)達(dá)國家的中央銀行,以及最近的歐洲中央銀行,在過去幾個月里紛紛降息。 不過,由于汽車保險和住房成本等通脹因素持續(xù)存在,導(dǎo)致通貨緊縮的消退進(jìn)展不平衡,因此美聯(lián)儲一直比較謹(jǐn)慎。”

“展望未來,我們認(rèn)為這些一次性通脹因素將趨于穩(wěn)定,從而使美聯(lián)儲能夠在年底前降息。 這一點(diǎn)至關(guān)重要,因為在穩(wěn)定增長的環(huán)境中降息可以釋放市場的相對價值。 例如,美國小盤股受利率周期影響較大,其相對估值折讓已達(dá)數(shù)十年之久,有望從中受益。 此外,美國以外的發(fā)達(dá)市場和新興市場,尤其是日本和印度,也出現(xiàn)了極具吸引力的機(jī)遇。 就行業(yè)而言,能源和大宗商品也應(yīng)受到投資者的關(guān)注。 我們觀察到東盟市場出現(xiàn)了新的機(jī)遇,隨著寬松周期的推進(jìn),將有機(jī)會加以利用。”

亞洲固定收益:積極勢頭有望持續(xù)

Manulife Investment Management亞洲(日本除外)固定收益高級董事總經(jīng)理兼首席投資官M(fèi)urray Collis強(qiáng)調(diào),與其他固定收益資產(chǎn)類別相比,亞洲信貸今年迄今為止的表現(xiàn)十分突出。有充分的理由認(rèn)為,這一積極勢頭將持續(xù)到年底,為投資者帶來可觀收入和潛在的資本增值。

Collis先生表示:“我們看到,由于美聯(lián)儲前景不明朗以及亞洲各地的選舉,亞洲信貸在年初的固定收益市場中相對波動,但迄今為止并未對亞洲債券產(chǎn)生重大影響,市場普遍預(yù)期政策將保持連續(xù)性。  美國投資級債券受到美聯(lián)儲暫緩降息的負(fù)面影響,而亞洲投資級信貸則因基本面強(qiáng)勁和市場技術(shù)面有利而表現(xiàn)出色。 截至目前,亞洲高收益信用債券的表現(xiàn)更加搶眼,由于違約率趨穩(wěn)和估值便宜,開始吸引投資者的關(guān)注?!?/p>

“從亞洲信貸的角度來看,我們預(yù)計資產(chǎn)類別的積極勢頭將持續(xù)到下半年,投資者的強(qiáng)勁需求將滿足新發(fā)行總額的預(yù)期增長。 亞洲的經(jīng)濟(jì)基本面依然強(qiáng)勁,并將繼續(xù)推動全球經(jīng)濟(jì)增長。 與發(fā)達(dá)市場信貸相比,亞洲信貸的交易估值仍然具有吸引力,并有望吸引投資者的興趣,因為他們可能會尋求多樣化收益,并在美聯(lián)儲可能于今年晚些時候降息時增加對風(fēng)險資產(chǎn)的配置。 投資級信貸經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整后仍具有吸引力,我們也看到了亞洲高收益領(lǐng)域的機(jī)會,因為信貸利差處于歷史高位,為投資者進(jìn)入該資產(chǎn)類別提供了有利時機(jī)。”

亞洲股票:有吸引力的估值和增長機(jī)會

盡管亞洲的通貨膨脹在很大程度上得到了控制,但美國高利率帶來的持續(xù)不利因素限制了亞洲經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)和投資。 不過,Manulife Investment Management股票高級投資組合經(jīng)理Marco Giubin認(rèn)為,不利因素的緩解,加上亞洲(日本除外)盈利修正趨勢的上調(diào),以及具有吸引力的估值,可能會催化亞洲股票的潛在重估。

Giubin先生表示:“亞洲股票目前的預(yù)期市盈率約為2025年預(yù)期收益的12倍,預(yù)期收益增長率將超過15%。 相比之下,美國股票的預(yù)期市盈率要高得多,是2025年預(yù)期收益的21倍,預(yù)期收益增長率略低,為14%。 亞洲股票似乎提供了更具吸引力的價值,為投資者提供了以低于美國股票的價格獲得更高盈利增長的潛力?!?/p>

從地域角度來看,由于估值較低,市場預(yù)期更加謹(jǐn)慎,Manulife IM目前對中國的看法更具建設(shè)性。 “中國的漸進(jìn)式政策應(yīng)對措施有望減輕房地產(chǎn)行業(yè)疲軟的影響。 雖然印度經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)上具有長期增長潛力,但鑒于其估值較高,莫迪政府的多數(shù)黨地位岌岌可危,其投資主導(dǎo)型增長模式的某些驅(qū)動因素可能引發(fā)質(zhì)疑,因此我們對印度的定位持謹(jǐn)慎態(tài)度。 因此,我們開始更青睞與消費(fèi)相關(guān)的股票,這些股票在印度大選前的表現(xiàn)不如工業(yè)類股票?!?/p>

“在北亞,考慮到估值和動態(tài)隨機(jī)存取存儲器(DRAM)的上升周期,相對于臺灣地區(qū),我們對韓國的看法逐漸變得更加積極。而臺灣地區(qū)的許多科技股盡管大多僅間接涉足人工智能主題,但已經(jīng)大幅重新評級。 此外,由于對電動汽車市場增長的擔(dān)憂,許多韓國電池制造商的業(yè)績明顯不佳。 我們認(rèn)為,考慮到仍然存在的增長機(jī)會,這些股票的價格非常有吸引力。 最近北美和歐洲等市場對中國供應(yīng)商的保護(hù)主義很可能會加速人們對韓國電動汽車供應(yīng)鏈的興趣,將其作為替代品?!?Giubin先生總結(jié)道。

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免責(zé)聲明:除非另有說明,所有提及的業(yè)績信息均截至2024年7月18日。

Manulife Investment Management亞洲(日本除外)固定收益首席投資官M(fèi)urray Collis
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Manulife Investment Management股票高級投資組合經(jīng)理Marco Giubin
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Manulife Investment Management徽標(biāo)
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消息來源:Manulife Investment Management
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