上海10月19日電 /新華美通/ --
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指標(biāo)值變化
2006年第四季度: 15.6%
2006年第三季度: 15.5%
季度間變化: 0.7%
2005年第四季度: 18.0%
年變化幅度: - 6.6%
請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載指標(biāo)變化圖： http://www.xinhuafinance.com/en/charts/indicator/mad/mad_chart0710_b_en.jpg
要點(diǎn)
市場(chǎng)校正債務(wù)（MAD）指標(biāo)使用長(zhǎng)期負(fù)債-權(quán)益比率來(lái)對(duì)中國(guó)公司的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行測(cè)量，2006年第四季度的指標(biāo)值為15.6%，較上一季度增加了0.1%，較上一年同期降低了2.4%。
中國(guó)公司的未償付債務(wù)和市場(chǎng)價(jià)值均有增加，表明中國(guó)公司正以市場(chǎng)的資本估值來(lái)平衡債務(wù)。
分析
MAD 指標(biāo)在2006年第四季度基本保持不變。與上一季度相比，周期性因素導(dǎo)致了所有公司的未償付長(zhǎng)期債務(wù)賬面價(jià)值的增加。同時(shí)，火爆的國(guó)內(nèi)股市使公司的市場(chǎng)價(jià)值有平均49%的增長(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)利率第四季度沒(méi)有變化，但依然保持在2002年以來(lái)的較高位。較高的利率，不甚發(fā)達(dá)的公司債市場(chǎng)，以及較高的市凈率使2006年第四季度的 MAD 指標(biāo)值保持在一個(gè)較低的水平。
一些公司的債務(wù)賬面價(jià)值發(fā)生了顯著的變化。例如，上海汽車的長(zhǎng)期借款自2006年9月至12月期間增加了52億元人民幣，這使其資本負(fù)債率由1.23增加到5.97。
編制方法
市值校正債務(wù)指標(biāo)有兩個(gè)組成部分：債券總市值和股票總市值。債券的市場(chǎng)價(jià)值根據(jù)企業(yè)長(zhǎng)期債券的賬面價(jià)值、債券存續(xù)期和票面息率、可比債券的現(xiàn)行市場(chǎng)利率、不同償還期債券的加權(quán)值來(lái)計(jì)算。股票市值等于每股價(jià)格乘以流通股的總股數(shù)。
新華財(cái)經(jīng)/梅肯研究院中國(guó)指標(biāo)
新華財(cái)經(jīng)/梅肯研究院中國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)幫助投資者、分析人員和金融專業(yè)人士了解中國(guó)的貨幣和資本市場(chǎng)。自2006年11月以來(lái)，八個(gè)指標(biāo)中有五個(gè)已推出：人民幣壓力指標(biāo)、中國(guó)IPO指標(biāo)、市場(chǎng)調(diào)整債務(wù)指標(biāo)（MAD）、中國(guó)銀行業(yè)實(shí)力指標(biāo)（BSI），以及校正后貿(mào)易和金融指標(biāo)（ATF）。余下的三個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（中國(guó)并購(gòu)指標(biāo)、中國(guó)私有化與合資企業(yè)指標(biāo)以及中國(guó)公司治理指標(biāo)）將于2007年陸續(xù)推出。
覆蓋時(shí)段及發(fā)布頻率
該指標(biāo)覆蓋的時(shí)間段為2003年第四季度直至目前。指標(biāo)值每季度計(jì)算一次，該指標(biāo)中所包含公司的數(shù)量取決于我們是否能獲得這些公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)報(bào)表。
數(shù)據(jù)來(lái)源
用以構(gòu)建該指標(biāo)的數(shù)據(jù)來(lái)自新華財(cái)經(jīng)China Insight TM及 Bloomberg。
如需查詢?cè)斍?，?qǐng)瀏覽 http://www.xinhuafinance.com/indicators 及 http://www.milkeninstitute.org/chinaindicators 。
新華財(cái)經(jīng)有限公司（"新華財(cái)經(jīng)"）是一家領(lǐng)導(dǎo)市場(chǎng)的中國(guó)金融信息及媒體公司，股份于東京證交所創(chuàng)業(yè)板上市，編號(hào)為9399（美國(guó)預(yù)托證券編號(hào)：XHFNY）。新華財(cái)經(jīng)以架起中國(guó)金融市場(chǎng)與世界之間的橋梁為宗旨，致力為全球的金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和分銷商提供專門(mén)的內(nèi)容服務(wù)平臺(tái)，涵蓋指數(shù)系列、資信評(píng)級(jí)、財(cái)經(jīng)新聞和投資者關(guān)系服務(wù)。新華財(cái)經(jīng) 還通過(guò)附屬公司新華財(cái)經(jīng)傳媒有限公司（納斯達(dá)克：XFML），在中國(guó)的電視、廣播、報(bào)紙、雜志和戶外廣告等多種媒體上進(jìn)一步傳播其資訊，發(fā)揮公司在財(cái)經(jīng)內(nèi)容方面的優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)造價(jià)值。新華財(cái)經(jīng)成立于1999年11月，總部設(shè)在上海，辦事處和新聞分社遍及世界十一個(gè)國(guó)家。詳情請(qǐng)瀏覽﹕ http://www.xinhuafinance.com 。
梅肯研究院（Milken Institute）是一家非贏利、獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)智囊機(jī)構(gòu)，致力于通過(guò)幫助商界和公共政策的制定者發(fā)現(xiàn)和實(shí)施有助于實(shí)現(xiàn)廣泛繁榮的創(chuàng)新建議，從而改善世界各國(guó)人民的生活和經(jīng)濟(jì)狀況。梅肯研究院對(duì)中國(guó)具有廣泛的了解，正在進(jìn)行有關(guān)中國(guó)銀行業(yè)及資本市場(chǎng)的研究。梅肯研究院位于美國(guó)加州的圣莫尼卡。欲了解詳細(xì)情況，請(qǐng)?jiān)L問(wèn) http://www.milkeninstitute.org
