深圳2009年4月7日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券研發(fā)中心發(fā)布一周投資策略，具體內(nèi)容如下：
A 股在相對(duì)高位仍可期望維持震蕩向上，密切關(guān)注信貸數(shù)據(jù)的變動(dòng)
銀行股啟動(dòng)帶領(lǐng)市場(chǎng)突破2400點(diǎn)后，投資者擔(dān)憂一系列不確定因素導(dǎo)致4月份市場(chǎng)調(diào)整。招商證券策略研究小組判斷，外圍市場(chǎng)大幅反彈后或需整固，但對(duì) A 股資金推動(dòng)下的獨(dú)立行情影響有限。A 股市場(chǎng)在相對(duì)高位仍可期望繼續(xù)維持震蕩向上趨勢(shì)，短期即使調(diào)整幅度應(yīng)當(dāng)有限，但應(yīng)密切關(guān)注信貸數(shù)據(jù)的變動(dòng)。
G20 傳遞了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望，中國(guó)的出口反彈將最先反映在加工貿(mào)易上
本次 G20 峰會(huì)多方共贏，若相關(guān)經(jīng)濟(jì)刺激條例能得到嚴(yán)格執(zhí)行，貿(mào)易保護(hù)主義得到遏制，則中國(guó)出口可望出現(xiàn)持續(xù)性更強(qiáng)的反彈。
中國(guó)加工貿(mào)易中有一半來自亞洲，因此日本的庫存及生產(chǎn)狀況具有領(lǐng)先參考意義。招商證券策略研究小組發(fā)現(xiàn)，日本2月份制造業(yè)整體的庫存出貨比還在上升，但電子和汽車行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)下降，這表明日本部分經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域已經(jīng)開始補(bǔ)充庫存，則亞洲區(qū)相關(guān)配套產(chǎn)品國(guó)家的電子和通信設(shè)備等行業(yè)的加工貿(mào)易將首先受到拉動(dòng)，而后是汽車等運(yùn)輸設(shè)備行業(yè)。
有利的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還將繼續(xù)公布，市場(chǎng)仍將對(duì)好轉(zhuǎn)信號(hào)給予選擇性的反映
3月份的信貸和投資仍然強(qiáng)勁，生產(chǎn)、出口下滑幅度收窄，惡化勢(shì)頭趨緩，并且市場(chǎng)愿意選擇好的數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀和反映，這點(diǎn)從市場(chǎng)對(duì)里昂公布的 PMI 數(shù)據(jù)下滑反應(yīng)平淡、但對(duì)中國(guó)物流采購聯(lián)合會(huì)公布的 PMI 數(shù)據(jù)擴(kuò)張反應(yīng)正面可見一斑。
3月份新增信貸超過市場(chǎng)普遍預(yù)期的1.3萬億，甚至可能到1.5萬億以上，流動(dòng)性更加充裕，但今后應(yīng)密切關(guān)注信貸數(shù)據(jù)變動(dòng)。大量信貸投放顯示了決策層對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻性的估計(jì)，目前亦尚未看到強(qiáng)力控制的跡象，但考慮到目前1季度投放總量已較大，特別是當(dāng)前信貸對(duì)流動(dòng)性的顯著影響，需要密切關(guān)注下一階段信貸數(shù)據(jù)變動(dòng)和投放的可持續(xù)性。
市場(chǎng)對(duì)1季度業(yè)績(jī)衰退已有心理準(zhǔn)備
基于去年四季度盈利的大幅衰退，市場(chǎng)對(duì)1-2月工業(yè)利潤(rùn)-37%的下滑沒有給予負(fù)面反應(yīng)，預(yù)計(jì)對(duì)1季度業(yè)績(jī)衰退也已作好心理準(zhǔn)備。
從1-2月分行業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)看，一些行業(yè)存在業(yè)績(jī)超預(yù)期的可能。例如，服裝、醫(yī)藥以及煤炭、食品小幅正增長(zhǎng)，建材、通用設(shè)備、塑料制品、農(nóng)副食品加工、電氣機(jī)械、專用設(shè)備等行業(yè)零增長(zhǎng)。另外，證券、銀行、房地產(chǎn)等行業(yè)1季度雖然價(jià)格有所下降，但成交量大幅上升，業(yè)績(jī)可能超出之前的悲觀預(yù)期。
