上海2020年2月21日 /美通社/ -- 近日，浪潮新消費(fèi)對加華資本創(chuàng)始人宋向前先生進(jìn)行了專訪，探討了消費(fèi)投資和企業(yè)更底層的成長路徑。如下是經(jīng)過浪潮新消費(fèi)授權(quán)轉(zhuǎn)載的文章全部內(nèi)容：
盡管突如其來的疫情給消費(fèi)投資蒙上了一層陰影，但這也是一個(gè)檢驗(yàn)勇氣和信心的時(shí)刻。前幾天加華資本近億元投資湖南文和友，讓我們看到不一樣的東西。
在投資圈，加華是個(gè)異數(shù)，平時(shí)不追熱點(diǎn)，但也會(huì)時(shí)不時(shí)搞出行業(yè)的大新聞，比如讓之前從不融資的老鄉(xiāng)雞、東鵬特飲接受了融資，追蹤十年切入到居然之家的大變革中，包括當(dāng)下在疫情寒冬中投資文和友等等。
在別的投資機(jī)構(gòu)較少碰觸的領(lǐng)域，加華可以說自己開辟了一片天地。這種差異化背后，是對產(chǎn)業(yè)變革、企業(yè)內(nèi)核，以及時(shí)間價(jià)值不一樣的理解和較量。
12年來，加華資本投資了30多家消費(fèi)領(lǐng)域龍頭企業(yè)，包括居然之家、東鵬特飲、老鄉(xiāng)雞、洽洽食品、愛慕內(nèi)衣、加加醬油、來伊份、滴滴出行、美團(tuán)點(diǎn)評、巴比饅頭等。
按照創(chuàng)始人宋向前的話來說，幾乎沒有失手。
這背后的秘訣是什么呢？如何看待當(dāng)下的消費(fèi)投資？消費(fèi)企業(yè)的核心和下一步關(guān)鍵在哪里？
近日，浪潮新消費(fèi)專訪了加華資本創(chuàng)始人宋向前，在網(wǎng)紅品牌、全新業(yè)態(tài)之外，我們一起探討了消費(fèi)投資和企業(yè)更底層的成長路徑。
01 消費(fèi)行業(yè)，如何與時(shí)代同頻共振
我最早在證券公司從事賣方業(yè)務(wù)，投行工作給了我一個(gè)近距離觀察中國經(jīng)濟(jì)的機(jī)會(huì)，能去了解企業(yè)面臨著什么樣的問題，有哪些真實(shí)需求。
但因?yàn)楹藴?zhǔn)制的原因，職業(yè)性質(zhì)決定了投行必須向合規(guī)層面傾斜，所以在為企業(yè)賦能層面稍顯不足。
任何生意的本質(zhì)都是對供需關(guān)系的管理，需求一定要得到更好的滿足。
我認(rèn)為相比投行，企業(yè)更需要的其實(shí)是價(jià)值創(chuàng)造，包括品牌、渠道、運(yùn)營、市場等各個(gè)方面系統(tǒng)性能力的提升。
這是我創(chuàng)立加華的初心，一開始我們就選擇走專業(yè)化投資的路徑，依托于產(chǎn)業(yè)為企業(yè)深度賦能，并把這件事當(dāng)做加華的長期目標(biāo)和愿景。
其次，加華選擇專注在消費(fèi)和服務(wù)行業(yè)，同時(shí)主要投資于民營企業(yè)。這些都是我基于過去十幾年做賣方業(yè)務(wù)，在所得到的觀察和經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上選擇的方向。
12年實(shí)踐下來，應(yīng)該說還比較成功。尤其行業(yè)布局上，加華做到了與這個(gè)時(shí)代同頻共振。為什么這么說？
（1）首先從大的背景看，中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。
GDP增速從過去依靠投資、凈出口拉動(dòng)，轉(zhuǎn)向了依靠內(nèi)需。去年經(jīng)濟(jì)增長76.2%的成績來自于消費(fèi)的貢獻(xiàn)。我相信隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，消費(fèi)在三駕馬車中的主導(dǎo)力量會(huì)越來越強(qiáng)大。
我們認(rèn)為，對于增長方式的研究非常重要，因?yàn)橹袊吘故?4億人口的大國，歐洲7.4億人，日本1個(gè)多億，美國也就2個(gè)多億，加在一起還沒中國市場大，所以我們的戰(zhàn)略縱深非?？捎^。
過往大家只提人口紅利、技術(shù)紅利，往后消費(fèi)紅利一定會(huì)慢慢釋放出來。
從長遠(yuǎn)來看，按照馬斯洛需求理論，消費(fèi)也一定是升級的。人類就是要在衣食住行各個(gè)方面，實(shí)現(xiàn)自我超越，所以下沉只是短暫現(xiàn)象，誰也阻擋不了人民對美好生活的向往。
（2）其次，落地到具體投資策略，要買對一個(gè)時(shí)代增長的方式。
我們的基本策略就兩點(diǎn)：第一買行業(yè)增長，第二買企業(yè)增長。只有雙增長的公司，才能在業(yè)績表現(xiàn)上呈現(xiàn)戴維斯雙擊的現(xiàn)象。
那什么樣的公司能實(shí)現(xiàn)雙增長？我認(rèn)為在消費(fèi)行業(yè)，未來一定會(huì)二八分化，強(qiáng)者恒強(qiáng)。茅臺(tái)、海天味業(yè)、海底撈的崛起，都預(yù)示著未來的一條主線：隨著中國的消費(fèi)紅利逐漸被釋放出來，市場上會(huì)誕生一批真正的超級公司。
美國為什么經(jīng)濟(jì)這么發(fā)達(dá)？它的一個(gè)特點(diǎn)就是超級公司、跨國公司非常多，這些公司奠定了美國的商業(yè)文明。
那中國現(xiàn)在有多少成功的全球化公司？沒有幾家。往后必然會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)有力的超級公司，這與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一個(gè)互為因果的關(guān)系。
所以我們堅(jiān)定的選擇做產(chǎn)業(yè)龍頭、行業(yè)冠軍的“超級陪練”。你會(huì)看到像東鵬特飲、居然之家、老鄉(xiāng)雞這些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)下行周期沒有受到很大影響，反而可以逆勢而起，這就是因?yàn)樗鼈兊念^部效應(yīng)比較明顯。
（3）對消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的理解，是一件久久為功的事情
最近幾年，加華有一個(gè)快速的成長和豐收期，這來自于我們在消費(fèi)賽道中長時(shí)間的耕耘，才能夠抓住這么多優(yōu)質(zhì)的案子。
現(xiàn)在大家都感覺，消費(fèi)行業(yè)非常熱，每個(gè)投資機(jī)構(gòu)都在呼吁看消費(fèi)。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)紅利已經(jīng)基本釋放完畢，而消費(fèi)行業(yè)的改造才剛剛開始。
但放在之前還有人問我，說過往十年是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的黃金十年，加華堅(jiān)守在消費(fèi)領(lǐng)域會(huì)不會(huì)錯(cuò)過一個(gè)時(shí)代的機(jī)遇？
我并不這么認(rèn)為。每一個(gè)基金創(chuàng)始人都要考慮一個(gè)問題，就是怎么去建立自己的投資理念、護(hù)城河以及核心競爭能力。消費(fèi)領(lǐng)域的特點(diǎn)是：入門門檻很低，但競爭壁壘很高。
消費(fèi)行業(yè)的研究不像看上去那么容易，對于品牌、渠道、市場、運(yùn)營、管理各個(gè)方面，都需要長時(shí)間的積累，才能夠形成比較深的產(chǎn)業(yè)理解，這是一件久久為功的事情。
加華走得比較前，鉆得比較深，專注在這個(gè)賽道十幾年，才形成了和別人競爭的護(hù)城河。
另一方面，我們服務(wù)于消費(fèi)龍頭企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)比較多，它們在行業(yè)內(nèi)中所遇到的問題，觀察到的現(xiàn)象，都非常具有代表性。這也反過來反哺我們的投資理念，讓加華對于消費(fèi)行業(yè)的理解不斷的刷新、迭代。
02 真正注重價(jià)值投資，精耕細(xì)作的時(shí)代到來了
我們在這十幾年間，做了大量的積累和準(zhǔn)備，所以大家才會(huì)看見現(xiàn)在不斷有大公司接受加華的投資。理論上來說，白馬策略所選定的那些行業(yè)龍頭，現(xiàn)金流都很好，對于資金沒有那么大的渴求。那它們?yōu)槭裁匆x擇拿加華的錢？
因?yàn)槲覀兊亩ㄎ徊皇呛唵蔚耐顿Y機(jī)構(gòu)，而是企業(yè)的事業(yè)合伙人。我們是它對于消費(fèi)心理研究、品牌渠道與市場建設(shè)的一個(gè)抓手和幫手。加華能夠提供系統(tǒng)的專業(yè)化服務(wù)給對方，這點(diǎn)我覺得是最重要的。
對于一個(gè)投資機(jī)構(gòu)而言，什么叫專業(yè)？就是你一定要有產(chǎn)業(yè)依托、產(chǎn)業(yè)背景。當(dāng)然我不是說一定要堅(jiān)守在某個(gè)行業(yè)，但是必須有根據(jù)地或者主要賽道。
原來的綜合類基金會(huì)被時(shí)代拋棄掉，只有對產(chǎn)業(yè)有深度賦能能力與資源整合能力的機(jī)構(gòu)，才能在產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的雙增長中去提供價(jià)值，被頭部公司所需要。
我們講，過去是一個(gè)什么樣的時(shí)代？那時(shí)候是“清華北大不如膽子大”，幾個(gè)人有夢想，再弄一點(diǎn)錢，找準(zhǔn)行業(yè)就可以干出一個(gè)企業(yè)，這在注重高要素投放的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，確實(shí)卓有成效。
所以這就導(dǎo)致之前中國的PE行業(yè)，投機(jī)性比較強(qiáng)，做的都是套利的事情。大多數(shù)機(jī)構(gòu)都在做Pre-IPO、財(cái)務(wù)性投資和綜合類基金，簡單地進(jìn)行資源要素的投放或整合。
它們并沒有在產(chǎn)業(yè)深度理解、企業(yè)運(yùn)營管理與長期價(jià)值賦能上，去積累自己的核心優(yōu)勢。
現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增速不是那么快了，企業(yè)在困難的時(shí)候，需要更多帶深度思考、帶能力的錢。
所以，中國的投資機(jī)構(gòu)一定會(huì)發(fā)生變化，之前我說“好人做生意的時(shí)代來了，賺辛苦錢受尊重的時(shí)代來了”，其實(shí)背后還有很重要的一點(diǎn)，就是“專業(yè)化機(jī)構(gòu)勝出的時(shí)代來了”。
對一個(gè)投資機(jī)構(gòu)來講，你需要?jiǎng)?chuàng)造價(jià)值，才可以和企業(yè)一起分享價(jià)值。未來的競爭是賦能的競爭，是專業(yè)深度的競爭，更是產(chǎn)業(yè)理解的競爭。不再是簡單的幾個(gè)人，找一些機(jī)會(huì)，投一筆錢了。
往后是一個(gè)真正注重價(jià)值投資的時(shí)代。市場快速出清，企業(yè)債務(wù)包袱比較重，經(jīng)營狀況也有所下滑。所以在這個(gè)時(shí)候進(jìn)行投資，是很好的踐行價(jià)值投資理論，形成企業(yè)家精神的節(jié)點(diǎn)。
之前有人提出財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的區(qū)別，就是“農(nóng)夫與獵手的關(guān)系”，我個(gè)人非常認(rèn)可。
很多投資機(jī)構(gòu)是獵人，他想打鳥。打一槍，一林子鳥跑了，就打中一個(gè)，甚至有時(shí)一個(gè)都打不中。但農(nóng)夫是什么，農(nóng)夫有個(gè)一畝三分地，就能把這個(gè)田種出花來，種出菜來。所以我說，精耕細(xì)作的時(shí)代到了。
越來越多企業(yè)在下行期需要找事業(yè)合作伙伴，需要產(chǎn)業(yè)投資人，而不是財(cái)務(wù)投資人。后者就像獵手：一、不成體系；二、沒有整體投資邏輯；三、沒有產(chǎn)業(yè)深度。
簡單提供給財(cái)務(wù)資源對接未來的增長，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整期，其實(shí)作用沒那么大。
03 放長周期，消費(fèi)企業(yè)核心要看什么？
1、消費(fèi)企業(yè)做大要看系統(tǒng)化的能力
對消費(fèi)企業(yè)的選擇和投資上，在我看來，太陽底下沒有新鮮事，任何企業(yè)都要由小做到大。在中早期，一些企業(yè)或賽道可能容易看到現(xiàn)象級的情況。
但企業(yè)的核心競爭力和終局發(fā)展，所需要適配的一些系統(tǒng)能力，一定要能夠被體現(xiàn)出來，否則成不了強(qiáng)大的公司。
因?yàn)椴还苁鞘裁礃觿?chuàng)業(yè)模式的消費(fèi)公司，最終競爭的核心要素其實(shí)都是這些，企業(yè)成長的機(jī)理基本是一致的，包括你的人才、產(chǎn)品、品牌、運(yùn)營、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略等，在不同的階段都會(huì)碰到，要有系統(tǒng)化的能力去解決。
那么一個(gè)強(qiáng)大的公司，一定是在所有的系統(tǒng)里面，不存在明顯的短板，綜合發(fā)育比較平衡，像是阿里的運(yùn)營、人力資源等能力都非常強(qiáng)大。
2、凡找捷徑的，事后看都是一地雞毛
加華在具體的投資過程中，也并不是只投后期的企業(yè)，也有一些比較早期的公司。
我們投資核心判斷的是，企業(yè)的增長價(jià)值和行業(yè)增長價(jià)值。
當(dāng)然由于我們的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)和對企業(yè)價(jià)值的判斷依據(jù)，大多數(shù)投的還是行業(yè)龍頭企業(yè)，但本質(zhì)上買的是潛在增長，奉行的是長期主義思想，堅(jiān)決相信并贏得時(shí)間的復(fù)利價(jià)值，從人性的光輝深處著眼，從成長處入手，深度思考最終決定了人生的最終抵達(dá)。
所以對我而言，投資一定要看見一家公司的生命力，公司成長和產(chǎn)品一樣，有自己的生命周期?，F(xiàn)在網(wǎng)紅也好，直播也好，都是一個(gè)短周期的現(xiàn)象，我們要長周期地去看企業(yè)背后的價(jià)值和競爭實(shí)力。
包括去年比較火的新茶飲、咖啡，都要放在一個(gè)更長的維度中，去觀察它們的生命力。很多媒體給予新商業(yè)模式太多的關(guān)注，但也需要去深度解讀企業(yè)生命力和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不能像現(xiàn)在一樣，販賣焦慮，販賣商業(yè)模式。
去年不就流行一個(gè)笑話，券商的時(shí)代十個(gè)判斷，九個(gè)都是錯(cuò)的。所以對于新業(yè)態(tài)，我覺得倒不要慌著下結(jié)論，還要時(shí)間去長期觀察，真正地日拱一卒，為了新的商業(yè)探索貢獻(xiàn)出自己的一份力量。
最后，大家做的事情，都是要回到商業(yè)本質(zhì)和企業(yè)的核心競爭力，這些能力的養(yǎng)成缺一不可，也快不了，路長且艱，道遠(yuǎn)且險(xiǎn)。
而且我個(gè)人，也不太認(rèn)可靠商業(yè)模式創(chuàng)新長期支撐的公司，或者存在什么超級物種。商業(yè)還是踏踏實(shí)實(shí)做事情，但凡找捷徑的，事后看都是一地雞毛。
04 對消費(fèi)、服務(wù)的數(shù)字化改造，是未來的關(guān)鍵一戰(zhàn)
加華的投資理念也在不斷與時(shí)俱進(jìn)。過去我們2.0版本的方針是“投資+投行”，現(xiàn)在在此基礎(chǔ)上又加了“產(chǎn)業(yè)理論”，構(gòu)成了3.0版本。
未來還將怎么迭代？我給大家一個(gè)方向，就是“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”——真正幫助消費(fèi)企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化改造，這也是加華一定會(huì)走向的4.0階段。
為什么互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在關(guān)心產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，我覺得是有道理的。未來簡單進(jìn)行商業(yè)模式創(chuàng)新的公司，都不會(huì)有很大機(jī)會(huì)。
對傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行數(shù)字化改造，依托產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行消費(fèi)與服務(wù)的迭代升級、組織刷新，才會(huì)是未來最重要的趨勢。
這種改變一定要基于傳統(tǒng)行業(yè)，因?yàn)橹挥袀鹘y(tǒng)行業(yè)中的大公司，才具備更強(qiáng)大的組織刷新能力。
他們能夠在自己打下的根據(jù)地上，依托更強(qiáng)的能力、視野、資源來干這些事情。中小企業(yè)在某些方面，它的成熟度、穩(wěn)定度、護(hù)城河與核心競爭力，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能與大公司相提并論。
因?yàn)槲覀円泊罅康赝顿Y了龍頭企業(yè)，龍頭企業(yè)是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行試點(diǎn)、推廣的最好試驗(yàn)田。它們試驗(yàn)成功之后，可以對整個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行數(shù)字化的降維打擊，促使后來者對其進(jìn)行模仿、迭代和升級。
1、居然之家為什么要進(jìn)行自我變革？
居然之家就是非常典型的案例。
家居賣場在過去是一個(gè)傳統(tǒng)的二房東生意。理論上講，如果居然之家不進(jìn)行自我變革，它會(huì)和紅星美凱龍沒有任何區(qū)別。
居然的汪總率先意識到了這個(gè)問題，他很清楚未來競爭一定是線上、線下的高度融合，傳統(tǒng)玩家必須通過數(shù)字化改造來提升效率。所以居然這幾年進(jìn)行了重大的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型、組織刷新與進(jìn)化。
我們也幫助居然引入了阿里、泰康的投資，讓居然不再不是一個(gè)傳統(tǒng)的物業(yè)出租公司，而變成了一個(gè)消費(fèi)的居然、服務(wù)的居然、數(shù)字的居然，平臺(tái)的居然，未來一定也是個(gè)生態(tài)的居然。
家具賣場從原來的低頻業(yè)務(wù)，變成了高頻業(yè)務(wù)；從簡單的家居場景，變成了一個(gè)消費(fèi)服務(wù)場景、一個(gè)城市名片、一個(gè)生活方式。這就是對傳統(tǒng)行業(yè)的組織刷新和迭代，這就是新商業(yè)業(yè)態(tài)的出現(xiàn)，這就是真正的“新零售”。
最終，基于傳統(tǒng)行業(yè)的數(shù)字化改造，能夠達(dá)到三個(gè)效果：第一，效率提升；第二，用戶體驗(yàn)改善；第三，在觸達(dá)人群的基礎(chǔ)上，把所有客戶變成用戶，把用戶變成數(shù)據(jù)資產(chǎn)，反哺消費(fèi)體驗(yàn)和消費(fèi)洞察。
2、需求和供給的關(guān)系，正在發(fā)生完全的反轉(zhuǎn)
為什么需要把用戶變成數(shù)據(jù)資產(chǎn)？這才講到了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的核心要義。
背后的本質(zhì)是消費(fèi)者的結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。過去的商品短缺年代，主力消費(fèi)人群是70后、80后，供需關(guān)系主要是供給主導(dǎo)。生產(chǎn)者通過做品牌廣告、資源投放來征服市場，消費(fèi)者只能被動(dòng)接受。
現(xiàn)在不一樣了，90后、00后這一代人，從小就生活在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，同時(shí)也是消費(fèi)品極大豐富的時(shí)代。他們所受的教育更好，消費(fèi)行為更加理智、消費(fèi)主張更加自我、消費(fèi)心理也更加成熟，非常強(qiáng)調(diào)個(gè)性與自我表達(dá)。
這種理性消費(fèi)時(shí)代，或者說消費(fèi)者崛起的時(shí)代，什么樣的企業(yè)能夠滿足？就是能做到需求反向重塑供給的企業(yè)。不能簡單的只強(qiáng)調(diào)供給，認(rèn)為生產(chǎn)什么消費(fèi)者就會(huì)買什么，需求與供給的關(guān)系在這個(gè)時(shí)代發(fā)生了完全的反轉(zhuǎn)。
在這個(gè)反轉(zhuǎn)的過程中，數(shù)字化扮演了特別重要的角色。過往傳統(tǒng)的線下觸達(dá)并沒有那么系統(tǒng)，也沒有那么強(qiáng)大的能力，去實(shí)現(xiàn)數(shù)字環(huán)境下的消費(fèi)行為挖掘與研究。
但現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)把線上與線下的壁壘打通了，我們得以在引流、留存、復(fù)購以至于用戶終生價(jià)值的各個(gè)方面，都通過數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)極致化的呈現(xiàn)與表達(dá)。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)的時(shí)代興起了，企業(yè)具有這樣的能力和技術(shù)手段，來實(shí)現(xiàn)需求反向重塑供給，來滿足這一批新時(shí)代消費(fèi)者的需求。如果作為供給者現(xiàn)在還不進(jìn)行適配改革，我認(rèn)為就會(huì)被這個(gè)市場逐漸淘汰掉。
3、轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，在于企業(yè)家的自我“刷新”
再進(jìn)一步探索，這種數(shù)字化轉(zhuǎn)型中最難打穿的點(diǎn)是什么？其實(shí)是認(rèn)知。
對于產(chǎn)業(yè)深度、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、效率提升，以及核心競爭能力的認(rèn)知，決定了一個(gè)企業(yè)在未來的戰(zhàn)略選擇和發(fā)展方向。我們也是有幸與居然的汪總在認(rèn)知層面高度一致，才能在接下來的事情中填平補(bǔ)齊、拾遺補(bǔ)缺。
微軟納德拉提倡的組織“刷新”非常重要，這一點(diǎn)需要靠企業(yè)家的認(rèn)知提升來驅(qū)動(dòng)。萬事萬物都先有溫差才會(huì)有交換，有交換才會(huì)有生命的成長，任何一個(gè)組織的創(chuàng)新都離不開企業(yè)家階層在認(rèn)知層面的先知先覺。
在消費(fèi)與服務(wù)行業(yè)，靠單一產(chǎn)品、服務(wù)去打拼的傳統(tǒng)時(shí)代過去了，未來一定是基于線上、線下融合，基于產(chǎn)品的人性洞察、基于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新商業(yè)文明，在這樣的背景下也會(huì)誕生出全新的商業(yè)模式。
所以加華要做的事，就是從認(rèn)知、戰(zhàn)略、資源各個(gè)層面去賦能企業(yè)，讓它們意識到未來的核心競爭力在哪里。這也是一個(gè)真正的“事業(yè)合伙人”、一個(gè)產(chǎn)業(yè)型投資機(jī)構(gòu)所應(yīng)該具備的能力。
很多投資機(jī)構(gòu)只注重財(cái)務(wù)報(bào)表，可是你要知道財(cái)務(wù)僅僅代表過去，公司的戰(zhàn)略定位與發(fā)展策略，才決定了未來。投資就是買未來，這個(gè)增長的邏輯我覺得非常重要。
4、有耐心和定力，才可能做消費(fèi)行業(yè)的長跑冠軍
企業(yè)轉(zhuǎn)型升級是一個(gè)非常困難的事，很多人想干也干不了，需要長期的積累。正所謂不積跬步，無以至千里。
商業(yè)上我們有三條軍規(guī)：第一，企業(yè)在高毛利下的總成本領(lǐng)先優(yōu)勢。第二，系統(tǒng)運(yùn)營能力的全面優(yōu)化和勝出。第三，組織的進(jìn)化刷新、管理升級能力。
除了三條軍規(guī)，我常說商業(yè)世界還有三條企業(yè)定律。
第一是科斯交易成本定律。企業(yè)只有保持內(nèi)部交易成本低于外部交易成本，才有增長潛力，內(nèi)部交易成本越低，企業(yè)活力也就越大。所以企業(yè)家要學(xué)習(xí)精益化的系統(tǒng)管理，加強(qiáng)迭代與升級。
第二是德魯克的社會(huì)職能定律。一個(gè)社會(huì)問題成就一個(gè)商業(yè)機(jī)遇，一個(gè)巨大的社會(huì)問題，背后就藏著一個(gè)巨大的商業(yè)機(jī)遇，能不能抓得住機(jī)遇，要看企業(yè)家有沒有同理心、社會(huì)感、世界觀。
第三是熊彼特在1912年出版的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中所提到的，經(jīng)濟(jì)不是自然發(fā)展的，經(jīng)濟(jì)發(fā)展來自于企業(yè)家的創(chuàng)新。對于企業(yè)而言，只有疊加在商業(yè)組合上的創(chuàng)新，才能持續(xù)地獲得利潤，帶來商業(yè)模式上的良性循環(huán)。
但中國能滿足軍規(guī)和符合這些定律的公司，有多少呢？沒有幾家。同樣試問一下，現(xiàn)在又有多少投資機(jī)構(gòu)，能在這些層面去做賦能？這就是為什么我們需要時(shí)間，來養(yǎng)成自己的核心競爭力，這一定是一個(gè)需要積累的事情。
我經(jīng)常用一句話勉勵(lì)自己：一個(gè)人長期努力的過程中，總有一段沉默的時(shí)光。在未見到成績之前，我們需要默默地扎根、耕耘，到最后總會(huì)迎來收獲的那一天。這一點(diǎn)真的挺不容易，能耐得住寂寞的公司沒有幾個(gè)。
對于未來，我也有三個(gè)判斷：
首先，中國經(jīng)濟(jì)切換到了一個(gè)低速增長的階段，原來靠要素投放取得高增長的時(shí)代已經(jīng)過去了。
第二，中國企業(yè)的經(jīng)營方式，已經(jīng)由過去的粗放式轉(zhuǎn)向了精耕細(xì)作。
第三，上面的這兩點(diǎn)決定“好人做生意的時(shí)代”來了，“賺辛苦錢受尊敬的時(shí)代”也來了。
這些變化下，對于所有企業(yè)，一定要積極擁抱數(shù)字經(jīng)濟(jì)，通過需求反向重塑供給，來適應(yīng)社會(huì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化，滿足90后、00后這批未來核心消費(fèi)人群。
對于所有投資機(jī)構(gòu)，一定要冷靜觀察，深入研究時(shí)代發(fā)展的主脈絡(luò)。大的背景發(fā)生了變化，意味著投資機(jī)構(gòu)內(nèi)驅(qū)力要強(qiáng)，要與時(shí)代發(fā)展同頻共振。
同時(shí)自身也需要進(jìn)化出與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)賦能相應(yīng)的適配能力，這是一個(gè)時(shí)代變化的必然與題中應(yīng)有之義。
大家一定要補(bǔ)耐心的課，補(bǔ)專業(yè)的課，補(bǔ)深度理解和認(rèn)知的課。因?yàn)橄M(fèi)是門類比較多的賽道，行業(yè)知識也比較系統(tǒng)和龐雜，必須具備強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)耐心。
中國經(jīng)濟(jì)的總量比較大，戰(zhàn)略縱深和成長空間遠(yuǎn)未被滿足，所以對于消費(fèi)行業(yè)我們有絕對的信心，但是要真正戰(zhàn)勝市場，大家還是要把功課補(bǔ)好。
